本人上周预期2529启动的反弹，2481启动了。然而，两根大阳后一根大阴，恐怕令许多多头吓破胆。 尽管本人从去年8月3478即一直看空A股，但本人认为本轮反弹的时间之长、空间之大可能远超出市场预期。这是由以下三大因素决定的。

1.政策面：为农行IPO护盘

尽管农行IPO将于5月28日上发审会的传言未证实。但农行7月中上市，先A后H，1.5-2倍PB发行已得到 农行确认。鉴于高层要求农行上市的时间与价格不容改变，既不能推迟发行也不能降价发行，那么政 策资金入场为全球最大IPO---农行IPO保卫战(2500保卫战)已成必须。从这一点本轮反弹的时间可长达 近2月。

2.市场面：股指期货5月合约多头完败后，6月合约重创空头的需求。

从IPO流程，6月中下旬农行需完成询价网上网下配售，其间A股必须稳定。而农行IPO保卫战(2500保卫 战)的胜利，取决于6月合约能否重创空头及恒指19400保卫战能否胜利。一方面，5月21日结算的5月合 约多头完败后，6月21日结算的6月合约多头须重创空头，不容空方再下一城。这责任归汇金、社保、 公募。5月批准15只公募创历史纪录，一方面，恒指19000不能失守。否则，恒指大跌必拖累A股，这责 任归中投。股指期货6月合约空头主力，不会与政策资金正面冲突。空头主力乐得有机会在沪深300指 数3000甚至3100，建6月合约空仓，或移仓9月合约甚至12月合约，因为下半年才是对多头进行毁灭性 打击之时。

3.技术面：一个月大跌700点、反弹250-350，即2730-2830反弹0.382-0.5必需。参考2890-3182走势反 弹3361-2890的0.5以上，本轮反弹的时间或长达近2月。反弹目标或高看2890。