商报讯 （记者 陈洁）债券型基金今年一季度以低风险获取高收益，多只债券型基金今年收益率超过5%，已经直逼去年债券型基金的收益水平。但在连续上涨之后，债券型基金的投资价值是否已经降低？

　　今年取得正收益的基金中，债券型占据大多数席位。据统计，截至4月9日共有12只债券型基金今年收益率超过5%，其中富国天丰强化债券今年收益达到7.16%，不仅排名全部债券型基金首位，也排名全部封闭式基金首位。华富收益增强债券A以6.43%的收益率排名次席，华富收益增强债券B以6.30%排名第三。

　　这一收益已经与去年债券型基金的收益相当。据银河证券统计，2009年普通债券型基金（一级）平均收益为4.73%，普通债券型基金（二级）平均收益为5.83%。造成债券型基金业绩尚佳有两个原因，首先是今年以来国债市场连续上涨，其次是打新股收益率仍然保持一个较高水平。

　　以4月9日上市的3只新股大北农、东山精密、天原集团来看，按照上市首日中间价计算，网上申购打新股收益率分别达到0.54%、0.7%和0.5%。按此计算，如果债券型基金一年可以参与40次打新股，每次动用手中50%的资金，则债券型基金一年从打新股中收益10%并非天方夜谭。加上从债券市场获取的收益，很多投资者将债券型基金当成今年收益较高、风险很低的优质投资品种。

　　但是分析人士指出，事情并不如此简单。

　　“我认为，目前债券型基金的相对风险较偏股型基金只高不低，其风险随着债券市场的上扬在不断加大。”信达证券基金行业分析师李琛表示，“首先，债券市场今年以来的连续上涨恐怕难以持续，因为目前市场加息预计在不断增强，而今年以来国债指数周线已经连续10周上涨。其次，尽管目前打新股收益率仍然很高，但打新股已经不是毫无风险，新股市场不知道何时会再度陷入破发潮中。”

　　因此，他认为目前债券型基金的风险收益比已经不再划算，亏损的可能性在加大。“相比较而言，投资者目前持有大盘风格的偏股型基金反而较为安全，毕竟大盘股目前估值仍然处于低位。”

　　（金融市场 陈洁）