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A股市场出现了震荡走低的格局，在午市上证指数一度接近3300点。但在午市后，风云突变，电器股等基金重仓股的回落使得大盘出现了较大幅度的回落走势，尾盘甚至一度跳水，从而使得上证指数的日K线图渐趋谨慎，那么，如何看待这一走势呢？
对于基金的调仓来说，投资者是又爱又恨，爱的是基金调仓过程中，往往会带来新的投资机会，就如同在2008年下半年，大盘在急跌之际，部分基金先知先觉发现了合肥三洋等家电股的盈利拐点，从而使得家电股率先成为创出6124点股价新高的先锋。恨的是，基金调仓过程中也是基金甩卖原有重仓股的过程，这必然会使得在某一时点，短线卖压陡增，从而加剧A股市场的调整力度。
A股市场就是如此，基金调仓所形成的卖压明显增强，比如说部分基金开始感受到家电下乡过后，部分家电产品的市场空间有饱满的迹象，家电股的成长将面临着一定的行业瓶颈，所以，基金等机构资金加大了对家电股的调仓力度，美的电器、青岛海尔等品种跌幅居前。与此同时，优质医药股的恒瑞医药、云南白药等品种也有资金的流出，从而使得此类个股的股价出现了明显的持续调整的K线组合，这不利于市场人气的聚集，故A股市场在昨日出现了冲高受阻回落的态势。也就是说，基金在电器股、医药股、汽车股的减持其实作出了一个不好的榜样，大盘随之震荡走低。
短线压力显现
现在的问题是，基金在减持家电股、汽车股等品种的同时，是否迅速进行新的建仓步骤呢？对此，答案自然是肯定的，主要是体现在两类个股中，一是强周期的品种，比如说海运股，长航油运、中国远洋等品种明显有资金的介入。而钢铁股、机械股等品种也有活跃的态势，之所以如此，是因为此类个股的业绩受宏观经济周期的波动影响大，所以，随着经济的强劲复苏，此类个股的业绩也有望出现大幅回升的态势。故成为基金等机构资金关注的品种。
二是科技股，主要是3G、LED等相关领域的品种明显有资金的介入，佛山照明在昨日一度冲击涨停板就折射出市场对节能产业的关注度，而同方股份、华工科技等科技股在近期也是反复活跃，有着基金等机构资金建仓的迹象。而基金对此类个股的关注度提升主要是因为新应用领域或者相关市场的产品需求迅速提升，从而带来业绩的增长前景预期，这可能也是近期科技股反复活跃的诱因。
但可惜的是，基金新建仓的品种，在基金刚开仓的初期，对市场的影响力是相对有限的。而且，基金在减持原先股票后，也并不是一一对应去迅速增持同样对等的市值，所以，其间的时滞效应就会使得大盘在基金调仓过程中出现短线卖压渐增的态势，股指运行自然会出现震荡走低的走势特征。与此同时，由于基金在调仓过程中，适逢近期的IPO力度大，资金分流压力也大，甚至传出了银行充实资本金的融资信息，这些因素，也会使得部分基金在减仓后并未迅速介入到科技股、强周期等品种，如此就意味着基金在调仓过程中，其实是进的少、出的多，如此格局就使得大盘在近期的走势明显弱于外围市场。如此看来，大盘在近期的走势将出现压力较重的格局。
窄幅震荡中静候拐点来临
不过，这并不是说市场会在近期持续调整，毕竟惯例显示出A股市场在一月份的走势均相对乐观，所以，即便短线抛压过大，也不会出现持续调整的态势。更何况市场也有一定的兴奋点出现，比如说前文提及的科技股、强周期性品种等，而且年报业绩浪也时不时出现一些强势股，故大盘短线有可能会维持着窄幅震荡的格局以静候市场拐点，在3200点一线形成一定支撑，在3300点一线形成一定压力。
因此在操作中，建议投资者一方面要关注基金等机构资金调仓所带来的风险，尽量不要对一些基金调出的品种，进行抢反弹的操作。另一方面则可以跟踪基金调仓的方向寻找一些强势股，尤其是又符合年报行情的品种。
[责任编辑：hongwangl]
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