深圳航空（下称深航）再次站到了十字路口。11月30日上午，深航宝安总部戒严，本报记者在其楼下几度徘徊不得入内，紧张的气氛充斥着整栋大楼。

楼上，民航总局局长、副局长；中国国际航空股份有限公司（下称国航，6001111.SH,00753.HK）总经理、副总经理；以及来自国航的审计组、深圳市相关领导、深航主要管理层集聚会议室，正在商讨如何稳定特殊时期深航的经营管理工作。

当天中午，深航总部所有员工获悉公司高级顾问李泽源因涉嫌经济犯罪，正在接受公安机关调查。

此后的12月1日上午，国航H股高开后震荡走高，涨幅达9.66%，成交逾2.3亿港元，与此同时，花旗与中投证券相继强烈推荐买入国航。

“若国航从大股东手上接过65％的股权，即国航对深航的持股从目前的25％提升至90％，则国航的规模大约能增加25％。”11月30日，花旗的中国运输业分析师Ally Ma指出，这将令国航在国内市场份额直追东航（600115.SH，00670.HK）、上航（600591.SH）合并。

“在此基础上，国航在国泰中30％的持股以及对深航90％的持股，将得以连接珠三角的国内与国际网络，令其竞争力上升至前所未有的高度。”Ally Ma强调。

这令国航在深航可能的控制权变动中，处于关键地位。但若南航坐视国航兼并深航，三大航在国内市场的竞争力排名将面临重写。

不过，记者从深航党群办公室获悉，目前虽已决定由国航“协管”深航，但尚未涉及股权问题。

“现在是大老板的调查结论还没出来，不便谈及股权，但是在此之前，管理部门应该已经有所安排。”深航的内部人士认为。

深航危机

“目前深航的工作由总裁李昆全面负责，由总裁李昆带领深航经营班子统领深航全局工作，并做到‘四个确保’，即：确保深航的航空运输安全、确保运营健康正常、确保资金安全，确保员工稳定。”12月2日，深航党群办公室在致媒体的通函中表示。

根据公开资料，深航副董事长、总裁李昆于2005年12月从南方航空（600029.SH）副总裁职位调任深航任总裁。当年，汇润投资以27.2亿元的高价盘下深圳航空65%的股权，随后代表原大股东广控集团方的董事长董力加辞职，新大股东并没有得力的航空经营掌舵手。李昆属临危任命。

四年，深航客货并举，国内、国际并举，干线、支线、货运并举，一改区域性航空公司地位，奔赴全国布局，其旗下基地分公司辐射全国，并投资成立并控股翡翠货运航空、鲲鹏航空、昆明航空。

“深航主体目前有84架飞机，在国内航空公司中仅次于南航、东航、国航、海航，排名第五，总资产超过200亿。其盈利能力在业内一直处于较好水平，尤其在2007年前，保持连续15年盈利的记录。”中投证券分析师谢红在12月1日这样指出。

在国内航空业中，深航一直以持续15年保持赢利而被视为成长性最好的企业。但是，根据中国民用机场协会统计，2009年3月1日前深航在各大机场所欠的钱为4762万元，占应付而未付的比例为30.65%。

从2006年到2007年期间，深航从银行获得的授信高达数百亿元，“而这些银行授信是保证深圳航空稳定发展的支撑，但是一旦大老板出事导致企业发展出现不稳定因素，这些银行是否能够继续给深航提供保障尚存变数。”上述深航内部人士说。

事实上，深航一直准备上市融资解决资金问题，苦于股权问题尚未厘清，上市事宜被迫搁浅。如今，65%股权的归属成为事件未来发展的核心。

目前，深航的第二大股东国航以“协管”身份进驻深航。深圳国资委持有深航约10%的股权，亦在争取深航一定的话语权。

上述人士认为，深航在深圳机场占有29%的份额，多年来按照深圳市的国际航空货运港、国内重要航空客运港的战略目标运营，深圳市也担心深航第一大股东的股权落入国航后，改变深航的经营战略。