国家拟提供200亿元补贴 光伏行业有望实现爆发增长

　　美国总统奥巴马本次访华，让包括太阳能在内的清洁能源行业再度成为市场关注焦点。与此同时，财政部、科技部、国家能源局等三部门近日联合发布了《关于做好“金太阳”示范工程实施工作的通知》，拟对光伏行业提供200亿元补贴，并在两三年内完成“金太阳”示范工程。有分析师指出，示范项目的推动必将带动光伏产业链的巨大需求，国内光伏市场的收入有望在未来两年实现爆发性增长。

　　利好政策显示政策扶持决心

　　财政部等三部门发布的《通知》对招标程序提出了严格的标准，除了招标条件必须符合《金太阳示范工程基本要求》的规定外，招标条款也不得含有要求使用本地产品等地方保护内容。同时，示范项目被要求加快实施，建设周期原则上不超过一年。希望申请今年财政补助资金的项目业主单位在完成前期准备工作后，须在本月底前将相关材料报三部委。

　　上述通知要求是对之前公布内容的补充，上周末财政部等三部门曾表示，投资200亿元人民币的“金太阳”示范工程总共安排294个示范项目，发电装机总规模为642兆瓦，较原定500兆瓦的规模增加了30％，同时也是去年中国太阳能装机容量145兆瓦的4．4倍之多。

　　其中，大型工商企业用户侧并网光伏发电（即“太阳能屋顶”）项目232个，装机规模290兆瓦，所发电量由用户自用；大型并网发电项目35个，装机规模306兆瓦，所发电量接入电网输送。其余为无电地区离网系统。

　　光大证券（601788）认为，在“金太阳”示范工程之后，近期国家还将出台一系列利好光伏市场的政策，包括《新能源产业发展振兴规划》、《节能减排产业发展振兴规划》（利好光电建筑）、“光伏上网电价办法”等。国家在“金太阳”项目的审批中，体现了对光伏市场发展的积极支持态度，这一态度将继续体现在后续政策中，不排除继续上调规划目标的可能性。在国家政策的大力扶持下，国内光伏市场的发展方向即将明朗，因此维持明后两年的新增装机容量分别为800兆瓦、1500兆瓦的预期。

　　贸易保护主义成唯一变数

　　国内市场需求旺盛，而国际市场方面也是潜力巨大。光大证券报告指出，目前日本、法国均已出台积极的光伏电价政策，预计美国“清洁能源法案”应可获批，光伏激励政策超预期的可能性较大，2010年将是全球光伏市场又一个景气周期的开端。因此可以认为，未来3年全球光伏市场的复合增速在50％左右。

　　同时，中国企业的成本优势在增强：2009年以前，国内光伏产业链的硅料成本远高于国外厂家，价差最大曾为3倍。而今年以来硅价大跌，拉齐了国内外硅成本。而国内全产业链非硅成本远低于国外厂家水平，造成国内厂家日益显著的成本优势。因而，尽管难以进入增长最快的美国和日本市场，国内电池厂仍能享受50％左右的复合增长。而全球市场启动和国内准入门槛提高，将会缓解硅料的价格压力，上游价格将会小幅回升并稳定在60美元/公斤（税前）以上。

　　唯一的不利因素在于贸易保护主义的抬头将给国际市场增添变数。目前，德国的数家光伏企业已经向欧盟提交了申请，要求后者对从中国进口的太阳能电池实施反倾销调查，美国的太阳能源公司也表达了同样的欲发起反倾销调查的愿望。如果上述申请成立，那么欧盟或将对中国进口产品征收高达60％以上的反倾销税。

　　相关数据显示，去年中国生产的太阳能电池有90％以上用来出口，中国已经成为世界第一大太阳能电池制造国和第一出口大国。而近一年来，各家太阳能光伏企业与各地方政府又签订了40多个项目订单。但在产能急速扩大的同时，光伏行业小企业林立的现状并没有改变，而这些小企业为了抢占市场往往采取低价销售的行为。

　　价格上限保证利润空间

　　《通知》中除了对招标程序的规定之外，还附带了《金太阳示范工程基本要求》（2009年）。该要求对项目使用组件的价格做了详细规定，晶体硅组件最高限价14元/峰瓦、非晶硅薄膜组件最高限价9元/峰瓦，并网逆变器中的单相逆变器最高限价5元/瓦、三相逆变器最高限价3元/瓦、独立逆变器最高限价为3元/瓦。

　　“以70 美元/公斤的多晶硅单价计算，组件总成本在1．54 美元/峰瓦，折合人民币10．47 元/峰瓦，以最高限价14 元/峰瓦计算，毛利率能达到25．2％，对于组件制造商来说，14元/Wp的单价是可以接受的。”湘财证券分析师冯舜表示。

　　湘财证券报告显示，组件价格上限是否能被接受取决于多晶硅价格的走势。当多晶硅单价达到150美元/公斤的时候，组件的总成本才会超过14元/峰瓦的上限。而当多晶硅单价为每公斤50、60、80、100美元时，对应的组件总成本分别为1.41、1.47、1.6、1.6和1.73美元。

　　太阳能多晶硅价格近几年来的走势可以用大起大落来形容：2005年以前，多晶硅的市场价格仅仅在30美元/公斤左右，而到了2008年，价格最高已经接近500美元/公斤。对于成本仅在30美元/公斤上下的国外技术先进厂商而言，利润率一度高达1000％以上，是十足的暴利。

　　但是后来随着国内多晶硅投资热潮的产生，多晶硅产能出现了急速扩张。再加上欧洲各国在太阳能领域的政策发生重大转变，全球光伏市场急剧萎缩，多晶硅价格也一落千丈。

　　目前，国际多晶硅市场单价基本在70美元/公斤的价位徘徊。另一方面，由于之前国内多晶硅产能建设的众多项目将在未来1到2年内竣工投产，因此届时产能可能达到全球总需求的两倍，多晶硅单价基本无望再现当年的辉煌。

　　投资机会

　　天威保变（600550）领衔太阳能概念股

　　在奥巴马访华和“金太阳”的双重概念推动下，光伏产业的未来可谓一片光明。湘财证券报告的统计也显示，在过去一年内，光伏板块累计涨幅超过100％，大幅领先沪深300指数不到80％的累计涨幅。

　　从个股来看，已经实现光伏一体化的天威保变（600550），具有光伏建筑业务的泰豪科技（600590）均在各家分析机构的推荐榜单之上。而乐山电力（600644）、海通集团（600537）等具有特殊优势的光伏概念股也值得关注。

　　天威保变自不必待言，公司作为国内唯一拥有全产业链的太阳能概念股，是公认的行业内龙头；泰豪科技方面，公司今年6月5日与中科院电工研究所和廊坊新奥光伏集成有限公司确定了战略合作伙伴关系，正式介入太阳能光电建筑领域，这一业务被视为公司业绩的新增长点。

　　再来看乐山电力，这家地区性公司此前联手业内老大天威保变组建了乐电天威硅业科技有限责任公司，并同时开工了3000吨/年的多晶硅项目前期。此外，公司还持有乐山市商业银行10．06％的股权，是一家有参股金融概念的公司。

　　海通集团则是光伏行业的新军。今年9月18日，公司发布公告称，拟以全部资产置换常州亿晶光电科技有限公司持有的亿晶光电股权，从而实现了由食品加工业到光伏行业的转换。资料显示，亿晶光电是国内仅有的三家拥有垂直一体化产业链且产能在200万瓦以上的太阳能电池组件生产企业之一。自从资产置换完成后，海通集团股价从8元/股附近一路涨至最高时的19．93元，显示了市场对于公司优质光伏资产的信心。