金地集团（600383）主要从事房地产开发与经营、物业租赁和物业管理等。其中，房地产销售行业收入占主营收入的96.63%。公司以房地产开发为核心业务，形成了以珠江三角洲、长江三角洲和环渤海区域为主，其他区域经济中心城市（武汉、西安、沈阳）为辅的全国化发展布局。公司坚持以产品为核心，开发了大量的精品工程，并获得一系列荣誉。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.58、0.76和0.88元，对应动态市盈率为28倍、21倍和18倍；当前共有33位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为9、23和1人，综合评级系数1.76。

公司今日披露三季报：第三季度实现营业收入17亿元，较去年同期下降18%；营业利润6.6亿元，归属母公司净利润4.8亿元，分别较去年同期增长78%和338%。按加权股本计算，第三季度实现每股收益0.21元，前三季度累计每股收益0.35元。

公司营业收入出现同比下降的主要原因在于项目结算进度，从销售角度来看，公司三季度销售面积和销售金额分别达到50万平米和64亿元，较去年同期分别增长96%和122%，即便与二季度相比，也分别有3%和23%的增长。

目前，公司的毛利率环比保持上升态势。1-9月份，公司扣除税费前毛利率为39.2%，比去年同期下降9.1个百分点，但与1-6月份相比，公司毛利率已经有所回升，上升了4.7个百分点。而随着销售价格的持续回升，到今年年底乃至明年，公司毛利率仍将保持上升态势。

第三季度公司加大了拿地力度，单季新增土地储备132.5万平米。在拿地方面，公司仍坚持公司投资标准的前提下保持适度投资规模，投资项目类型上仍将侧重于短平快项目，以进一步优化公司土地储备结构，确保公司未来一定规模下的可持续发展。第三季度，公司在上海、北京、武汉、宁波、深圳等地新增了7块项目储备，规划建筑面积132.5万平米，平均楼面地价达7384元/平米，楼面地价较高主要是因为位于一线城市的项目较多所致。

报告期内公司完成定向增发，融资约41亿元，由于发行价高于原来预期，增发股本减少，安信证券轻微上调公司盈利预测，预计09、10年全面摊薄后的EPS分别为0.66、0.82元。维持20元的目标价和“增持－A”的投资评级。

风险因素：公司梅陇镇、格林郡、未未来等低地价项目即将结算完毕，未来高毛利率的维持是建立在房价上涨基础上，若房价相对平稳则公司可结算规模增长会略受抑制。

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