金种子酒（600199）主要从事白酒的生产与销售等业务。其中，酒类行业收入占主营收入的51.73%，生化制药占46.76%。公司是安徽农业产业化重点龙头企业，金种子系列酒属我国二线名酒，拥有“金种子”、“种子”、“醉三秋”等白酒品牌，在徽酒中的影响力和发展潜力领先，具有悠久的历史文化。其中醉三秋是当地市场同价位白酒第一品牌。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.25、0.39和0.52元，对应动态市盈率为45、29和22倍；当前共有4位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“买入”，综合评级系数1.50。

白酒业务发展迅猛。公司上半年业绩大幅增长主要依靠白酒业务的快速增长。从7-9月的境况来看，公司白酒业务继续保持稳定增长的趋势可持续。三季报显示，公司1-9 月实现营业收入7.44 亿元，同比增长64.79%；营业利润6,408.59 万元，同比增加118.03%；净利润4,536.95 万元，同比增加138.76%；每股收益0.17 元。酒类销售增长带动三季度收入同比增加47.99%， 公司第三季度实现销售收入2.75 亿元，同比增加47.99%，环比增长23.11%。由于从08 年开始酒类业务的收入占比开始超过医药，今年占比更是提升至近60%，因此公司收入的增长主要是酒类销售景气带来的。中信证券认为，公司四季度销售收入有望继续快速增长。

医药业务基本保持盈亏平衡。目前公司的生化制药业务分为自产药品及药品代理销售二部分，自产药品方面盈利能力较强，但规模很小；代理销售方面利润率偏低，仅能保持微利。预计生化制药业务未来对公司业绩拉动作用不大，未来这一部分业务规模逐步缩减的概率较高。

土地储备充足尚无开发计划。随着公司部分分厂的搬迁改造，原来的老厂址（玻璃厂、麻纺厂旧址等）现已成为阜阳市的中心城区，有约500亩的土地已经转为商业用地；同时公司在开发区还有400多亩土地。目前阜阳市区的房价在3000元/平左右，公司现有土地的取得成本较低，若对现有土地进行开发，盈利前景可观。但公司目前尚未公布任何房地产开发项目，不排除未来将土地直接转让的可能。

第一创业证券表示，公司06 年起确立了白酒为主的发展方向，今年酒类销售增长至少50%以上，做为区域型品牌，公司未来将继续巩固大本营阜阳地区的销售，同时重点发展皖南市场。上海证券称，考虑到公司的成长性，2010年动态估值已具有吸引力，建议买入并长期持有，调升公司评级至“跑赢大市”。

风险因素：酒后驾车治理行动可能影响酒类消费；宏观经济出项二次探底后导致社会消费增速放缓。

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