昨日A股市场出现了低开低走的格局，午市后地产股一度崛起牵引着大盘有所回升。只可惜的是，市场抛压太过沉重，大盘无疾而返，市场再度走低，从而使得上证指数的日K线图渐有头部的征兆。那么，如何看待这一信息呢？

资金面困局渐起？

对于昨日A股市场的盘中跳水走势，业内人士认为主要是因为两个因素，一是媒体报道的货币政策在动态中微调的影响。因为一旦货币政策在动态中微调，对市场的影响无疑是巨大的，比如说对金融地产股主线来说，压力就不小，毕竟信贷政策一旦收紧，对此类个股的盈利能力与成长趋势将产生较大的挑战。而此类个股又是A股市场的权重股、人气股，所以，此类个股的调整对市场的压力较大，这可能也是昨日地产股一度崛起，但难以引发新跟风买盘支撑的原因。更为重要的是，对整个市场资金面来说，也会带来一定的挑战，因为适度宽松的货币政策一直是A股市场的涨升驱动力，如果微调，就意味着驱动力受到考验，既如此，市场出现宽幅震荡也在情理之中。

二是有信息显示出红筹股回归也是大势所趋，且时间日益临近，中移动、中海油等大市值红筹股更是成为媒体聚焦品种。而红筹股的回归信息对于市场的资金面来说，压力也是显而易见，毕竟需要庞大的资金来承接新增筹码，从而使得市场的资金面困局有所显现。值得指出的是，随着时间推移，这一困局的压力也渐趋增强，因为有数据显示出目前居民储蓄与流通市值的比值数据已超过了2007年的A股市场高峰期。所以，未来红筹股回归等吸纳资金的行为将强化这一资金面困局预期，在此影响下，昨日A股市场的护盘底气明显不足，故方才有了上证指数在接近飘红之际，再度被抛盘打压成长阴K线的走势特征。

两个关键变量有望化解困局

不过，这并不等于市场前景暗淡，为何？主要是因为市场还存在着两个变数，一是全球性的流动性过剩格局。因为目前资金流动性过剩是全球性的，所以，如果仅仅依靠A股市场所背靠的适度宽松货币政策在动态中微调，是难以改变A股市场的流动性。因为全球性的流动性过剩意味着全球热钱多多，随着我国经济实力的提升等因素，热钱涌入炒作地产、股市等人民币资产的趋势依然可乐观。所以，光靠拉紧一个入口显然是难以改变市场流动性趋势的。更何况，全球性的流动性过剩仍然有望支撑起国际大宗商品价格的涨升趋势，从而为A股市场提供了兴奋点，比如说黄金股、资源股等，所以，这一变数仍有望影响着A股市场的短线走势。也就是说，只要国际大宗商品价格再度活跃，那么，A股市场近期形成的头部征兆就有望迅速瓦解。

二是新股能否炒作。其实，对于近期A股市场的疲软，除了前文提及的资金面困局因素外，还与市场缺乏新的炒作兴奋点有着较大关联，也就是说，只要市场能够寻找新的炒作热点，那么，短线大盘就仍然有望出现新的涨升契机。为何？一方面是因为A股市场目前资金面困局虽起，但短线来看，资金发动一轮短线弹升行情仍然是可期的。另一方面则是因为新股历来是市场短线风向标，只要新股启动，大盘人气就有望迅速聚集，所以，新股能否活跃将是大盘短线化解头部压力的关键性因素。

短线操作宜谨慎

当然，这些变数存在着难以预测的特征，所以，就短线操作来说，建议投资者仍不宜盲目加仓或减仓。因为如果上述两大关键变量不能迅速出现的话，大盘的确有进一步调整的空间，但一旦出现，市场就有可能迅速企稳回升。也就是说，在目前趋势不明朗的背景下，最好维持着目前的仓位结构与持有的股票品种。不过，对于主动型投资者来说，也可以密切跟踪资源股以及新股的动向作为操作的方向，如果此类个股有异动，则可迅速加仓。反之，则需要对大盘的趋势持有一份谨慎的心态。

(金百灵投资)

[责任编辑：hongwangl]