辽通化工：公司大股东为辽宁华锦化工(集团)有限责任公司,持股51.14%。其实际控制人为中国兵器工业集团。06 年, 兵器集团重组了华锦集团60%的股权,并提出,要把辽通化工作为炼化平台,联系起集团的上下游业务。

一、项目投产时机契合行业复苏 业绩爆发增长潜力巨大

化工的盈利好转超出预期。6月以来, 石脑油和乙烯,丙烯以及HDPE价差,都恢复到07年左右的水平, 上涨比较明显.公司投资107 亿元, 建设了一条45 万吨乙烯及400 万吨炼油项目。目前该装置建设已经接近尾声, 09年9月400万吨炼油化工项目投产。炼油盈利更确定。炼油的主要产品是180万吨柴油, 发改委预期严格执行成品油新机制,市场对炼油板块的估值水平会有一个修复,不考虑财务费用,炼油板块对EPS的贡献在0.2元/股左右。辽通化工的每股原油加工量和每股乙烯生产能力比中石化大, 因此如果炼油和化工盈利好转,业绩弹性比中石化大,目前PB较低,兼具股价安全性和未来业绩弹性。9月项目投产和乙烯链产品的盈利预期好转可能成为近期股价刺激因素。

二、具有区域垄断优势的化肥龙头

公司是国内最大的尿素生产企业之一,公司目前拥有3套50万吨尿素装置,分别位于盘锦, 葫芦岛,新疆,总尿素产能150万吨,三套装置均为气头,其中辽河化肥厂由辽河油田盘锦分公司供气, 锦天化使用中海油渤海公司天然气,新疆化肥由中石化西北分公司供气,公司平均气价0.645元/立方米,由于装置邻近气田,因而用气价格低于国内同行业平均水平;公司享受化肥优惠用气。公司产品在辽宁省的市场占有率在90%以上,在新疆南彊地区占有近50%的市场份额。

三、连续涨停现机构抢筹身影 突破上攻一触即发

二级市场上，该股近日一改前期温和走势，放历史巨量连冲两个涨停，公开资料显示多个机构席位两日内买入金额合计超过5个亿，之后该股展开强势整理，并借周三大盘震荡之机清理短线浮筹，周五再次放量启动，轻松刷新年内股价新高，突破上攻欲望十分强烈，值得重点关注。

（北京首证）

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