全景网7月29日讯海通证券发布研究报告，提高证券业评级至增持，主要考虑到券商股票仓位上升、成交量超预期等因素对券商业绩的提振作用。

　　报告提出的投资策略为：（1）受益承销申购和估值优势：关注有IPO承销实力和巨额申购资金且估值较低的中信；若创业板开闸，则关注在中小企业承销上排名超前且估值较低的广发证券影子股；（2）受益券商上市：可关注参股招商证券的中海海盛，以及参股光大证券的大众交通，后期可关注参股即将上市的红塔、西部和兴业证券；（3）受益配股融资：长期融资对券商业绩有促进作用，东北证券和长江证券的实际投资PE估值为31.32倍和36.02倍（相对投资东北证券并参与其配股的投资价值更高）；（4）受益自营业务爆发：若牛市重现，由于国元、长江自营收入占比弹性大，应优先配置；反之，则应配置自营占比稳定的西南、东北和国金等券商股。

　　海通证券分析师谢盐指出，信贷继续宽松推动指数上扬，大盘股带动成交放大，A股新增开户数先于基金开户数上升；中小券商主动降佣从大券商中争夺份额，短期对小券商整体佣金收入影响正面，而大券商则相反。考虑到流动性充裕短期难以改变，他们将全年日均成交金额提高至2000亿元。

　　据他分析，6月份后IPO明显加速，增发规模较大，创业板即将开闸，这将对券商股股价带来刺激。2季度未上市券商自营总规模上升有限，但股票仓位上升较快。成交量的超预期已部分抵消佣金率下滑影响；自营将成为估值下降的关键因素；已公布半年报的45家未上市券商2季度自营股票比重出现较快增长。（全景网/实习生邱璧徽）

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