市场逐渐弥漫的谨慎心理使得13日亚洲股市普遍下滑，并使得投资者对大宗商品未来消费同样心存疑虑。当日国内商品市场上，各类大宗商品价格普跌，其中工业品和油脂油料价格跌幅尤为显著。

    除了股指走软带来影响外，此前流动性充裕条件下的商品价格上扬能否持续依然有赖于未来宏观经济数据的表现。与此同时，货币当局在为市场提供更多流动性方面也可能会显得更为谨慎。在此条件下，商品市场的投机资金更希望在短期内降低风险敞口。

    不确定性增多

    13日国内各期货品种自开盘后即一路震荡下行。亚洲股指周一普遍下滑成为引发商品市场投资者抛售的重要原因。中信新际期货机构部梁海三认为，亚洲股指周一全线下滑显示投资者对主要经济体未来经济能否实质复苏仍然存有疑虑，因而投资者更容易选择获利回吐。这导致了与宏观经济状况紧密相关的能源和金属等产品价格同步下滑。

    但他表示，如果考虑到中国的潜在需求，受不利外部影响的商品市场将获得部分支持。周一有消息称，据权威人士透露，二季度GDP增速出现明显回升，约在8%左右。考虑到一季度GDP增速达6.1%，上半年GDP平均增速可达7%。

    除了对于实体经济运行的预期外，流动性状况同样引导着商品市场未来走势。截至上周末，3月期美元LIBOR已降至0.51%的记录低点。同时，显示银行信贷意愿的Libor-OIS息差缩窄至31个基点，远低于去年10月信贷市场处于冻结时的366个基点的水平。

    有交易商认为，资金面的整体宽松无疑是支持商品价格的重要因素。但目前的利率水平和Libor-OIS息差使得投资者对于未来流动性进一步增加的预期有所降温。而且，尽管主要进集体货币当局都无意改变目前的宽松货币政策，但市场和货币当局对于宽松货币政策调整的意愿已有所显现。

    此前，中国人民银行营业管理部课题组发表标题为《通货紧缩的国际比较与分析》的署名文章。文章中指中国应根据银行业盈利和市场流动性状况，灵活调整利率和准备金率，并应继续保持人民币汇率稳定。

    新兴市场与供应面因素

    作为商品市场中成交量最大的原油，其未来供需状况更能代表商品市场的整体情况。有分析师认为，以中国为代表的新兴经济体以及供应方存在的限制将为原油市场价格带来一定支撑。

    麦格理证券认为，新兴经济体宏观经济状况的快速回暖将带来更多原油需求，但油价真正进入牛市还有赖于今年北美和欧洲经济的强劲复苏。与此同时，潜在的供应中断问题也为油价带来了上涨风险。除了墨西哥湾的飓风威胁外，伊朗和伊拉克出口状况的不稳定也是主要因素。但他同时表示，油价下行风险依然存在，美国就业状况显示经济复苏依然低于预期。欧洲银行业，特别是东欧银行状况也依然脆弱。