公司潜在获取资源的能力决定着其是否具有“超额价值”。作为国内黄金采掘业的龙头之一，山东黄金在成功完成了省内、省外战略布局后，2009年将继续坚持资源整合的发展战略。依托集团公司的雄厚实力，公司的黄金资产收购计划正在紧锣密鼓地进行当中。近期公司收购了归来庄金矿70%的股权，黄金储量和矿产金产能进一步提高。我们预计今年内还可能有金矿收购事项发生，公司的矿产金总量将比年初计划的17.46吨有所增加。我们维持山东黄金2009年矿产金产量20吨左右的预测。

在技术层面，近期有走强迹象，资金介入明显，蓄势待发，经过调整短期有继续上攻趋势。

投资亮点：

1、公司原生产经营主体有两个，一是新城金矿，该矿设计采选生产能力1250吨/日，实际达1600吨/日;二是焦家金矿，该矿设计采选生产能力1200吨/日，实际达1550吨/日。上述两个矿山的生产规模、黄金储量、产量、利润等主要生产经营指标均列全国黄金行业前茅。

2、黄金具有金属和金融的双重属性，并具备避险保值功能。美元流动性过剩加剧导致贬值趋势，黄金会因避险功能而相应被追捧。此外，中国等高外汇储备国对黄金储备的未来需求也是影响国际期金价格不可忽视的因素之一。

3、公司生产经营主体新城金矿是一座具有采、选、冶综合生产能力的大型二档矿山，已探明的保有地质储量按年开采矿石量41.25万吨计算，服务期逾16年，年产黄金10万两，拥有"中国黄金第一矿"美称。

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