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    ——访华商盛世成长基金经理庄涛

    据天相统计,按照去年年底份额计算,扣除指数基金后有78只20亿份以下的偏股型小基金和59只100亿份以上的偏股型大基金,两类基金最近一个月的加权平均份额收益率分别为2.42%和1.7%。如果将基金业绩对比时间拉长至去年10月至今的5个月,小基金的优势则更加明显。成立于去年9月23日的华商盛世成长基金,是一只典型的小型股票基金。今年以来,华商盛世成长基金的净值增长率接近20％,超越了同类基金平均水平。近日,记者与该基金的基金经理庄涛探讨了中小型基金在震荡市场中的生存与发展之道。

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    谨慎建仓造就次新基金后发优势

    目前市场有着基本面不确定但流动性相对充沛这两大特点,决定了投资将趋向于多元化,主题投资、概念投资盛行,这与传统的价值投资是有所区别的。庄涛认为这样的市场环境决定了中小型基金能够充分发挥灵活的优势,而大基金由于受到规模、流动性等等限制,参与这样的市场难度相对要大一些。

    从另一个角度看,从2月10日到3月11日的一个月中,上证综指从2265点到2139点,阶段下跌了126点,跌幅5.56%,比阶段最高点2402点下跌了10.95%,比阶段最低点2037点又上涨了5%。在这样的震荡市场中,涨跌的幅度都不会太大,适合进行一定的波段操作。在这一方面,中小基金同样比大基金有优势。

    “同时我们也非常清醒的意识到,这样一种主题投资、波段性操作是一柄双刃剑。运用得当,我们能为投资者带来比较理想的投资收益,但如果运用得不好,也很容易造成投资的负回报。可以说,这种投资方式对基金经理提出了相当高的要求。当然,在投资时,合规性是我们首先要考虑的因素”,庄涛说。

    据统计,今年以来共有4只股票型基金和5只混合型基金分红,其中7只是去年下半年成立的。这也从侧面说明了次新基金整体业绩优异。去年下半年以来成立的次新基金,2009年以来表现都比较好。庄涛指出,主要是因为这些基金成立于市场大跌之时,对风险控制的意识很强,执行也比较有力。在去年的下跌过程中,次新基金多数采取了非常谨慎的建仓策略,去年10月市场从2300点急速下跌至1600点左右时,次新基金净值下跌不是很多,像华商盛世大概只跌了2％左右。而在今年市场上涨的阶段,由于次新基金的规模都不是很大,操作比较灵活,能够迅速参与行情,获得回报。

    庄涛介绍,从投资风格上来讲,他管理的华商盛世成长基金可能更加积极一些。截至去年年底,我们的仓位达到44.59％。之所以在成立仅三个月时候达到这样一个仓位,是因为判断市场有机会,同时也充分考虑了投资者的感受,不希望在市场整体下跌的过程中给投资者带来过大的波动。今年1月以后,判断市场有回暖的迹象,因此在操作上更加积极,也因此创造了不错的投资业绩。

    12下一页【作者：王文清来源：上海证券报】(责任编辑：陈正红)