下周市场或先抑后扬

国开证券 陈少丹

本周市场表现沉闷，沪综指多次冲击年线遇阻回落，面临向下破位的危险。尽管权重股在关键时刻起到了护盘作用，化解了股指向下破位的危机，但由于市场缺乏持续的热点，资金做多动力不足，市场依然表现出明显的弱势特征。从K线图上看，股指在失守年线后基本呈现横盘震荡走势。随着时间窗口临近，大盘很快将面临方向性选择。

从市场来看，石化、银行等权重股在化解了大盘破位向下的风险后偃旗息鼓，权重板块的“一日游”行情显示资金捉襟见肘，市场缺乏明显的做多动力。在热点方面，高铁、水泥以及互联网几大板块逆势走强，但在大盘走弱的背景下跟风盘有限，市场参与热情不高，而中小盘股在经过前期的连续拉升后也面临高估值压力，使市场缺乏可关注的兴奋点。值得注意的是，目前银行、地产、石化等大市值品种估值较低，十几倍的市盈率水平使这些品种在市场中还是显现出明显的估值优势，尽管这些品种做多动力不足，但向下空间也不大，因此权重股在很大程度起到了稳定大盘的作用。

通胀与加息是目前市场关注的焦点，随着周六11月份重要经济数据的公布，市场等待的另一只靴子也将落地。市场近期的弱势走势基本上是对偏空消息面的提前反应，预计11月份CPI指数不会大幅度地超出市场预测的范围，加息也基本在市场的预料之中。如果市场在短期之内完全释放这些利空消息，或许会迎来利空出尽后的短线机会。但对于后市行情也不宜过分乐观。近期尽管大宗商品屡创新高，但并没有激发A股的做多热情，显示通胀与流动性紧缩预期仍在压制着市场走势。

随着消息面的明朗，市场运行的脉络将逐步清晰，下周初受利空消息影响或有向下调整的可能，但总体空间有限，短期市场有望呈现先抑后扬走势。由于市场中期运行趋势仍不明朗，操作上不宜过于激进，投资者可顺势而为，受惠于“十二五规划”的相关板块仍可关注。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 2800－2900点

下周热点 新兴产业

下周焦点 经济数据、政策面