民生证券：冲高回落概率大 吴春华

本周市场呈先抑后扬态势，金融创新概念引领上证综指突破10周和30周均线压制，最终收于2405点。由于本轮反弹行情整体涨幅不大，后市仍有继续上行的可能；但同时一些题材股已经得到充分炒作，在没有实质性题材支持下，回调整理应该是大概率事件，操作上应从低估值和防御性角度进行配置。

从经济基本面看，经济向好预期获得认可，但由于政策的累积需要过程，经济何时见底仍有待观察。4月17日，国际货币基金组织(IMF)发布《全球经济展望》报告，预测中国经济今年增长8.2%，明年增长8.8%。结合一季度的经济数据，社会消费品零售总额和固定资产投资增速下降明显，但是出口增速放缓的趋势得到扭转，二季度顺差将会扩大，外贸形势趋于好转。此外，投资依然是拉动经济的主要动力，随着新增贷款的逐月增加以及货币政策的微调力度加大，固定资产投资的力度正不断回升，经济触底反弹的可能性正逐步增大。

从市场的角度看，券商、保险板块及其他蓝筹股或将引领市场反弹。受益于业绩回暖和政策红利的支持，券商、保险板块对市场的影响不断增大。此外，证券市场正积极谋变，如加紧推出“新三板”、适时推出区域性股权转让市场以及中小企业私募债等，为券商带来了机遇，市场也对此进行了积极的反应，券商板块和“新三板”个股有望成为近期推动市场不断上涨的动力。

总体来说，后市的进一步推高上行需要大盘蓝筹股的大力配合，券商、保险以及银行等板块若能齐心协力使股指突破下降轨道线，市场反弹行情将走得更远。

下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间 2350-2450点

下周热点 金融、基建

下周焦点 消息面变化

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