山西汾酒：提价确保明年持续高增长
老白汾受益于今年白酒行业消费升级与消费降级并存的现象出现旺销，构成提价20%的基础。老白汾系列产品占公司收入比例达 50%，由于终端价格定位在 100元至 400元间的中高端，今年受益于中低端白酒的持续消费升级，及部分高端白酒受经济及政治影响出现的消费降级，实现了高增长，其中核心产品汾酒 20 年上半年销量接近 2700吨(+37%)，渠道调研显示，高增长在三季度得以延续，部分区域甚至出现 50%以上的高增长，全年有望实现 5000吨的销量，正是由于老白汾酒旺销，奠定了提价基础。
本次提价事前保密工作得当，并未发生经销商囤货行为，预计去年青花汾酒提价后产品价格体系混乱的局面将不再出现。去年一季度末青花汾酒提价 20%，由于事前经销商大量囤货，提价后出现价格体系混乱，公司被迫在三季度开始控量影响了全年业绩。公司已充分吸取去年提价失误的教训，我们从渠道了解到本次提价前渠道并无大量囤货行为，价格体系稳定，目前提价只限于出厂价，终端价尚无调整的动作，我们认为终端价随之上提以保障经销商的渠道利润是大概率事件。
提价对今年业绩影响不大，对明年业绩则有较大影响。由于今年两节旺季已过，因此预期本次提价对今年业绩影响不超过 2个月的销量，影响较小，但对明年全年，尤其是上半年的盈利增速将产生较大影响，我们测算本次提价将使明年的营收增速提升近 8%。
投资建议：提价及费用率或将下降确保明年持续高增长，上调 12/13/14年 EPS预测至 1.43/2.26/3.12 元(原为 1.41/2.13/2.93元)，PE27/17/12，持续“强烈推荐”。
风险提示：经济持续下行、次高端竞争加剧(中投证券)
格力电器：今年三成、明年两成净利润增长确定性强
投资逻辑
从公司三季度的股价表现来看，市场还是担心公司未来的成长性；而我们认为公司今年 30%、明年 20%的净利润增长确定性强，未来以稳定的净利率实现2000亿收入值得期待。
空调行业内外销仍有较大提升空间。内销方面：今年家用空调内销量应在6000 万台左右，3 年内突破 7 千万台完全可期；目前空调仍处于普及阶段，保有量迅速提升时内销量有望突破 1 亿台；中央空调行业仍处成长期，2011 年行业销售额 540 亿元，根据我们测算 2015 年销售额有望翻倍。外销方面：竞争格局逐渐稳定，今年代工的盈利能力明显提升，未来品牌产品出口比例将加大，参与全球的品牌竞争。
公司发展无瓶颈，未来 2000 亿收入值得期待。格力一直以来对产品质量和技术的高标准要求，使其优势不断扩大：今年 1-8月格力家用空调内销份额41.1%，同比提升 5.5 个百分点，节能惠民补贴政策更利于格力提升份额；在中央空调市场，格力凭借一系列的技术突破，1H12 首次击败大金，以14%的市场份额成为行业第一，相比家用空调，格力中央空调的市场份额上升空间更大；公司的产品技术质量已赶超外资企业，品牌知名度有待提高，未来通过扩展海外渠道，发展空间巨大。另外，公司的产品多元化有提速迹象，小家电业务近两年快速增长且毛利率大幅提升、产品工业设计也有明显提升，近期晶弘冰箱又高调纳入公司专卖店体系(目前是销售公司代理，与上市公司无关).
今年基本可确定实现千亿收入 30%利润增速；明年有望实现 1200 亿，从中报看公司今年盈利增长有所保留，明年净利润率有望稳中有升。从跟踪来看，公司三季度安装卡的增长优于发货；我们测算 2013 年行业能恢复67%左右的销量增速，公司凭借强大的产品力和渠道控制力可实现家用空调内销 12%左右的增长；中央空调预计明年可实现 40%的高增长；外销公司具备一定定价权，今年上半年行业需求下降情况下公司收入持平且盈利能力大幅上升，明年需求一旦有所好转，公司可实现收入快速增长；基于以上原因，我们认为公司明年 20%的收入增长具备较高确定性。同时，从中报看公司今年盈利增长有所保留(销售费用绝对额同比增加 24.5 亿、同时预收款项绝对额同比增加 22 亿；我们估算公司去年上半年外销亏损或超5 亿，而今年上半年出口盈利约 3 亿，因此单单出口同比净利润增加额就达8亿元以上)，明年净利润率有望稳中有升。
盈利预测及投资建议
我们小幅上调公司明后年盈利预测： 2012-2014 年收入分别为 1000、1183、1383 亿元，增速为 19.8%、18.3%、16.9%；EPS 为 2.25、2.71、3.23元，净利润增速分别为 29.0%、20.8%、19.0%。
公司到 2014 年复合增速 18% 以上完全可期。现价对应9.5X12PE/7.9X13PE，6个月合理估值 12X12PE/9X13PE，即 24.40-26.95元，还有 14-26%空间；且作为 PE/G<0.4 且持续较快成长的低估值蓝筹，我们维持公司“买入”评级。
风险提示
国内外经济大环境低于预期可能导致空调行业销量及我们对公司的盈利预测低于预期。(国金证券)
和佳股份：2012三季报跟踪
县级医院需求放量，2012Q3 利润增速继续提升。公司2012Q3 公司净利润增速区间为35.4%-76.6%，中值为55.9% 。较Q2、Q1 的净利润增速38.3% 和26.7% 有明显提升。调查数据表明，75% 的样本医院已经计划在2012~2015 年进行基础设施建设或者已经在扩建之中，这一比例与三级医院的 77% 、二级医院的 75% 和县级医院的73% 保持一致。在制定了2012~2015 年扩张计划的所有医院中，58% 将兴建新的住院设施，46% 将兴建门诊设施。这与我们在年初时候的调研结论一致。
新设立融资租赁子公司正式运营后，终端需求将大幅增长。2011下半年开始，第三方融资租赁公司逐步成为公司业务发展的瓶颈。为此，公司设立融资租赁子公司以促进自身业务发展。2009-2011 年，公司通过融资租赁实现的销售收入为 0.83 亿元、1.46 亿元和 2.11 亿元，占当年主营业务收入的比例分别为 34.48% 、43.99%和 43.78% ，呈现逐年上升的态势。基于公司新设立融资租赁子公司的判断，我们认为下半年增长有望有提速。(1 )公司的融资租赁业务是对现有租赁合作项目的补充，是绝对的增量因素；(2)从时间节点上判断，我们认为其促进效应将在4 季度逐步体现；(3)预计公司设立融资租赁公司后，12年将公司1.2亿元的增量收入，13年贡献3 亿元以上的增量收入。
维持“强烈推荐”投资评级：我们在年初对安徽及江苏的县级医院进行调研之后，得出了县级医院需求放量的结论，开始推荐最为受益和佳股份；在公司设立融资租赁子公司后，我们更新了推荐逻辑，认为其融资租赁子公司将大幅促进终端需求的增长，短期增长有提速的可能。维持公司12-14年的0.59 、0.94 元、1.16 元的盈利预测。对应当前股价2012-2014 年PE 分别是28.9 、18.1 、14.7 倍。我们认为和佳产品线契合了县级医院大发展的需求，短期有超预期的因素。维持强烈推荐评级。
风险提示：公司业务快速扩张中的管理能力风险(第一创业)
广田股份：再度实施收购，布局幕墙打造更高平台
再度执行收购，实现跨领域发展
广田股份9 月 29 号公告公司：公司与深圳方特装饰工程有限公司签署是了《深圳市方特装饰工程有限公司收购协议》，约定公司以人民币 8310万价格受让方众投资者持有的方特装饰 51%的股权。这是公司在 4 月份以 4896 万收购华南装饰 60%股权后的第二次并购活动，也是公司在幕墙领域的首次跨越领域的收购行动。
方特装饰具备建筑幕墙工程专业承包壹级资质
深圳市方特装饰工程有限公司原属方大集团股份有限公司的全资子公司，1994 年 11月份成立。2006 年公司改制，2010年 12月14日更名为深圳市方特装饰工程有限公司。目前公司具有建筑幕墙工程及金属门窗工程专业承包壹级，建筑幕墙工程设计甲级等资质。目前总人数 300 多人，厂房总建筑面积 12000多平方米，另已在惠州筹建工业园，面积共达 160亩。
方特幕墙业绩经验丰富，已形成多地区市场开拓
方特装饰先后在全国承接、设计与施工了百余项幕墙和门窗工程，主要为星级酒店、办公大楼和大型住宅项目的幕墙和门窗工程，获得多项如深圳金鹏奖等荣誉。公司在广州、华东设有分公司，在华中、西南及香港、南美洲、等地设立有办事处。产品远销南美、中东、西亚等国际市场和国内的华东、华南、华北及西南等地。
实现内外装饰产业链延伸，打造更大业务平台
本次收购方特装饰，可以进一步增强公司的幕墙业务实力，从而加大内、外装饰产业链一体化的发展。同时公司也将在原有方特装饰的业务基础上，通过加大幕墙设计、制造和施工资源深度整合，从而打造一个更具影响力的幕墙业务平台，使得方特装饰幕墙业务在子领域中迅速提升业务规模与市场份额。 2011年方特装饰实现营业收入 7962万元，净利润 157.6万；2012 年 1-8月营业收入 4574万元，净利润 125.9万，盈利能力弱于一般幕墙企业，收购完成后盈利效率在广田管理团队以及资源集中采购支持上获得显著的提升。
业绩承诺对赌协议：未来 3 年半实现扣非净利润 1.05 亿，转让款中 2800 万在 6 个月内在二级市场购买广田股份股票
如同华南装饰收购，本次收购仍然采取业绩承诺协议。方特装饰自股权交割日至 2015 年 12 月 31 日之间经审计所确认扣除非经常性损益后的净利润合计不低于 10,500 万元，其中归属于广田股份的净利润合计不低于 5,355 万元，并承诺年度收现比(主营活动现金收入/主营业务收入)不低于 75%。同时管理层人员承诺在 3 年内保持管理团队的稳定性，并且出让方在收到转让款后使用其中 2800 万元币从二级市场购买广田股份股票，并承诺在目标公司业绩承诺期内不减持上述股票。
盈利预测：预计 12-13年 EPS0.73、1.04元，增持，目标价 22元
盈利预测：公司预计 1-9月净利率同增-10%-20%，随着地产经营环境改善，下半年住宅精装修业务有望向上弹性，同时股权激励 30%要求提升业绩释放动力。预计 12-13 年 EPS0.73、1.04 元，增持，目标价22 元。(国泰君安)
