万科A 券商“买入”评级居深市之最

万科A是深市中最受机构看好的个股。据《证券日报》研究中心与同花顺IFIND统计，万科A受到39家机构的评级，其中，有27家给予公司股票“买入”评级，12家给予“增持”评级，无机构做出减持或卖出评级。

业绩稳定增长 募码趋于集中

上周万科A收报9.65元，周涨幅为9.91%，周累计成交量348万手，成交金额32.37亿元，周换手率3.6%，目前动态市盈率为10.81倍，市净率为1.95倍。

最新季报显示，公司实现每股收益为0.13元，每股净资产为4.8138元，每股公积金0.8074元，每股未分配利润为1.719元，每股经营现金流为0.12元，主营收入同比增长29.81%，净利润同比增长15.83%，净资产收益率为2.60%。

经营情况来看，2012年6月公司实现销售面积122.4万平方米，销售金额133.2亿元。1-6月份，公司累计实现销售面积602.5万平方米，销售金额625.4亿元。2012年5月份销售简报披露以来公司新增加项目5个，分别为广州天河软件园项目、长沙洋湖垸项目、南京市高铁南站项目、沈阳石材城项目、烟台福山区梧桐路项目。

5月15日公告称，公司之全资子公司万科置业将通过其全资子公司以约港币10.79亿元向永泰地产收购重组后的南联地产19193.58万股股份，占重组后的南联地产已发行股份总数的约73.91%。重组后的南联地产将仅持有位于香港新界葵涌区约65.7万平方英尺的物业，该物业在2011年12月31日评估价值约港币11.2935亿元。

从股东持股情况来看，2012年一季报披露，股东总数继续减少，筹码集中度提高。前十大流通股股东中QFII瑞银本期增仓812万股至8306万股，两家指数型基金均有不同程度的增仓合计持有24018万股，另新进嘉实主题精选持有7099万股、新进上投摩根内需动力6800万股；而社保103减仓410万股至7700万股，一家博时系基金持有1.17亿股（上期两家持有1.99亿股）。

行业龙头 拥有绿色建筑理念

公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2011年，公司共实现销售面积1075.3万平方米，销售金额1215.4亿元，已进入的54个城市中，公司在25个城市的销售业绩名列当地市场前三甲。其中，在深圳、东莞等11个城市排名第一，在上海、成都等城市排名第二。公司旗下销售额在50亿元以上的一线公司数量也由2010年的8家增加至13家，市场地位得到进一步巩固和提升。

2011年，公司获得绿色三星认证项目的规划建筑面积达到273.7万平方米，同比增长265%，其中住宅部分268.4万平方米，占全国同期获得绿色三星认证住宅面积总量的50.7%；从2011年6月开始，公司要求所有具备规划条件的新开工项目，都参照不低于绿色一星的标准来设计和建造。此外，公司开始筹建北京绿色建筑公园，并与英国建筑研究院（BRE）展开合作，力图将其打造为国内最先进的绿色建筑理念推广平台。

截至2011年末，公司开发项目280个，在建项目万科权益建筑面积合计约2165万平方米，规划中项目万科权益建筑面积合计约3547万平方米。2011年内，公司新增加开发项目52个，按万科权益计算的占地面积约416万平方米（对应规划建筑面积约922万平方米），平均楼面地价约2707元/平方米。此外，公司还参与城市更新改造类项目6个，根据当前规划条件，相关项目按万科权益计算的占地面积约69万平方米（对应规划建筑面积约227万平方米），预计平均楼面综合改造成本和地价约2010 元/平方米。

销售回暖 机构大力推荐

目前市场继续回暖，公司销售率也有所回升，加之下半年将有更多楼盘推出，业绩锁定度高，公司龙头优势显著，申银万国给予公司股票买入“评级”，表示，公司销售回暖，业绩锁定度高，行业配置优选标的，维持买入评级。

中投证券认为，公司下半年新推盘较多，在信贷适度宽松及政策微调继续刺激刚需释放的背景下，下半年销售将有序释放，有望创新高。公司12年业绩全部和13年约60%业绩已锁定，且随房价的企稳回升，毛利率将逐步提升，盈利持续向好。预计公司12-14年EPS1.16、1.5和1.93元，对应PE分别为8/6/5倍。维持未来6个月内合理股价12元的判断，当前股价依然被低估，维持“强烈推荐”的评级。

国泰群安预计，2012、2013年每股收益分别为1.15、1.50元。公司下半年可售货量充足、作为刚需的代表公司受益于差别化信贷和市场持续好转，持有的大量现金增强潜在扩张能力，下半年公司将逐渐打开空间。维持目标价12元，对应12年市盈率10倍，维持增持并重点推荐。

瑞银证券预计，公司H212将受益于市场环境改善和推盘量增加，销售额将达824亿元。公司Q112货币资金达391亿元，2季度销售额达315亿元，具备把握土地市场机遇的资金实力，在H212将实现销售额和土地储备的扩张。预计公司2012、2013、2014年每股收益为1.12元、1.43元、1.70元。基于2012年预测每股收益1.12元和2012年10倍市盈率（参考公司历史平均动态市盈率及行业平均动态市盈率水平）给予公司12个月目标价11.20元，较其2012年每股NAV15.33元有27%的折价。

新兴铸管 动态市盈率仅为9倍

新兴铸管是深市市盈率较低的公司。据《证券日报》研究中心与同花顺IFIND统计，上周新兴铸管收报6.73元，周跌幅为0.6%，目前动态市盈率为9倍，市净率为1.07倍。近期，有33家机构对其进行评级，其中，买入评级的有19家，增持评级的13家。

最新季报显示，公司实现每股收益为0.1879元，每股净资产为5.7743元，每股公积金2.4634元，每股未分配利润为1.9240元，每股经营现金流为-0.5042元，主营收入同比增长8.43%，净利润同比增长-8.11%，净资产收益率为3.04%。

从股东持股情况来看，2012年一季报披露，前十大流通股东中6家基金1家社保2家保险合计持有10639万股（上期6家基金2家保险合计持有9414万股）。其中，新进社保一零六组合持有749万股；富国旗下1家基金持有2288万股（上期2只基金合计持有3090万股）；中国人寿个人分红-005L-FH002持有1364万股（未变）；股东人数较上期略有减少，筹码较为集中。

从公司经营来看，一季度公司累计完成产量：铸管及管件38.58万吨、钢坯149.58万吨、钢材137.88万吨、钢格板1.76万吨、发电量1.64亿度、钢管及钢管坯1.47万吨，同比分别增长：4.36%、23.51%、19.49%、2.39%、31.58%、1098.55%。去年同期相比，受整个钢铁行业增速减缓的影响，公司主要产品的售价和毛利均有所下降，使得报告期内的经营业绩比去年同期有所减少。

公司是世界铸管龙头。拥有独立知识产权的离心球墨铸铁管工艺技术及设备。离心球墨铸铁管具有韧性好、强度高、耐腐蚀、施工方便等优点，因而作为传统灰铁管的升级换代产品，被广泛用于市政工程中供水供气、排水排污等领域。公司在铸管生产技术、产品质量居世界领先水平，铸管生产规模及配套能力居世界前列，公司的铸管产品国内市场占有率约占45%，产品行销90多个国家和地区。2011年度公司铸管及配套管件完成产量151万吨，同比增长4.21%；销售量146万吨，其中铸管及管件直接和间接出口量36.96万吨。

中银国际认为，由于钢材价格同比降幅略高于预期，将2012-2013年盈利预测分别小幅下调5.5%和4.4%至0.60元和0.70元，并将目标价由8.80元下调至8.30元，这是基于14倍的2012年市盈率，同时重申对该股的买入评级。

中投证券认为，公司拥有较多优势，1、煤矿储备丰富，产量稳步增长；2、铁矿自给率将不断提高，公司及其控股子公司旗下拥有多处铁矿资源，部分已经实际贡献产量，部分处于产能建设期，部分处于勘探规划期，且公司将持续不断地寻求收购新的铁矿资源，未来铁矿自给率将不断提高；3、普钢业务新疆产能逐步释放；4、铸管业务发展稳定。预计2012-2013年每股收益分别为0.78元、1.04元，维持强烈推荐评级。