三季报窗口期刚过 蓝色光标两高管顶格减持

国内首家公关业上市公司蓝色光标（300058，收盘价29.79元）三季报显示，公司前三季净利润同比增七成，总营收同比更是翻倍。

受此消息影响，公司股价应声而起。当天（10月25日）涨幅达4.09%，在其后的四天连续走高，并创出年内股价新高30.42元（前复权）。

《每日经济新闻(微博)(微博)》记者发现，尽管业绩面和技术面均表现良好，但公司董秘田文凯与财务总监陈剑虹仍然在这一时点选择顶格减持。

招股书中，持股高管们曾承诺，“在任职期间每年转让的股份不超过其所持有发行人股份总数的25%”。

三季报公布当日，蓝色光标董秘田文凯即通过大宗交易方式，以26.30元的成交均价减持42万股。减持前田文凯持有171万股，以此计算田文凯减持了其持股24.6%的股份。六天后，财务总监陈剑虹于10月31日通过集中竞价方式，以30元的成交均价减持61875股。减持前陈剑虹持有24.75万股，以此计算25%的比例恰为61875股。

值得注意的是，董秘田文凯堪称资深的投资业人士。历任中南证券深圳营业部副总经理、总经理，昆仑证券财务部经理，北京恒基伟业总裁助理，深圳知本投资集团副总经理。在股票解禁长达近9个月后，田文凯将抛售时点选择在三季报公布当日，应是其认定的最佳减持窗口。几天后财务总监陈剑虹亦顶格减持。

对于高管的两次减持，蓝色光标均称“公司基本面未发生重大变化”，以及“减持系股东个人行为”。《每日经济新闻》记者却发现，两高管减持的时间点，是如此精准。

据上市公司董事、监事、高级管理人员、股东股份交易行为规范可知，上市公司定期报告公告前30日内（窗口期），禁止上述相关人员买卖自家股票。而董秘田文凯恰是季报公告当天减持的，6天后财务总监也紧跟着减持。

作为“公关第一股”，蓝色光标上市之日起便因行业特性极为引人注目。募资完成后，除了三大募投项目逐步推进，公司还用4.6亿元超募资金进行了眼花缭乱的一系列收购和扩张。

公司的大举扩张，是否存隐忧呢？招商证券点评三季报时表示，蓝色光标的收购进程较频繁，并且是否能有效对收购标的进行充分整合，存在不确定性；同时收购标的本身是否能实现对赌协议目标具有一定的不确定性。

与此相应的是，蓝色光标第三季度毛利率为30.4%，同比下降近21个百分点，招商证券认为，主要是新增思恩客网络广告公司并表所致。第三季报中，蓝色光标坦诚思恩客广告有限公司业务较大、广告成本较高，是营业成本1~9月同比大幅增长199.45%的主因之一。