等待政策面明朗

华安证券研究中心

即将公布的11月宏观经济数据，尤其是CPI指标，使得多头的市场信心略显不足，本周股指走出三阳两阴，盘中一度失守各短期均线，即使周五的回升也没有完全收复周四的下跌。“加息”与“货币政策回归稳健”成为当前的热门词，充分体现了市场对政策面的担忧。预期的不明朗导致市场观望气氛浓厚，在多空双方的弱势均衡中，市场的人气还需要政策面的引导。

消息面上，央行行长周小川本周表示，要适时适度调整货币政策，这一方面体现了货币政策的灵活性，另一方面也彰显了央行准备随时应对价格水平不利走势的决心。一旦即将公布的11月份价格指标超出容忍度，则元旦前货币政策的变数将增加。同时，备受瞩目的中央经济工作会议于12月10日在北京召开。此次会议将是宏观经济政策最为权威的“风向标”，将确定中国在“十二五”开局之年的政策基调。

技术面上，本周二沪指曾一度站上年线，但周三很快再次回落到年线下方，短期内5日、10日均线也相继失守。究其原因，一则多方量能明显不足，二则观望与预期不明朗羁绊了市场上行的脚步，各路均线向下倾斜预示市场的上攻需要较强的外力。

我们认为，在2010年还剩下的15个交易日，市场还会有短暂的担心，但由于货币政策不太可能明显趋紧，元旦前后的跨年度行情依然可期。中央经济工作会议确定的政策基调，将会成为下周A股走势有力的决定因素。我们仍维持前期的判断，元旦之前市场难以突破前期高点3186点，2700点附近也会有较强支撑，市场将维持震荡盘升格局。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 2750－2950点

下周热点 消费股、地产股

下周焦点 宏观数据和政策信息