潜力巨大 挑战不小

上海证券报：您认为消费金融公司业务开展，对于扩大内需、拉动消费占我国GDP比重、调整经济结构有何影响？消费金融公司在国内推行还将面临哪些挑战？

李晶：中国是世界第三大经济体, 但私人消费支出目前仅占GDP 的40%不到,而其他较大的经济体的消费支出大多占GDP 的60%左右甚至更多。中国消费不足的主要原因归结于居民有限的收入, 中国有待完善的社会保障体系，要靠储蓄支付的居高不下的养老、医疗、购房、教育等费用, 以及因此形成的谨慎消费态度。

我们预计，2010 年以拉动内需为主促进经济发展的模式将持续。发展消费金融公司有利于拉动内需，刺激消费，从而改变经济增长过于依赖投资增长的失衡格局。

虽然发展消费金融公司有利于调整经济发展结构，但目前而言，消费金融公司仍面临很多挑战。首先，消费金融公司贷款利率远高于普通银行利率。在信用卡普遍的年代，高利率消费金融贷款可能缺乏足够的吸引力。其次，消费金融与银行既有的无抵押贷款业务如何差异化生存。最后，无需抵押担保是消费金融公司的优势，但也潜藏着巨大风险。如何控制无抵押担保风险将是消费金融公司面临的极大问题。

贝哲民：消费金融公司的设立和相关业务的开展能够有助于中国GDP结构的调整和再平衡，提升消费占GDP比重。然而，这种效果将会逐步地、缓慢地呈现，这是由于中国储蓄率仍然偏高，同时中国的消费者并不愿意去大量借贷来支撑自己的消费。这种情况在中国的中老年群体中尤为普遍和明显，而在中国年轻一代群体中则表现相对较不普遍。

另外，我认为，消费金融公司将来在开展业务的时候还将会面临许多业务上的挑战，这包括：消费金融公司必须能够对每位借贷者的信贷风险进行有效、准确的评估；在出现消费者信贷坏账风险之时，消费金融公司必须有能力进行拨备、以及回收账款等。

杨涛：客观来说，消费金融公司的试点，对于扩大内需等实质性目标来说还难以产生较大影响。目前，消费金融公司面临的最大挑战有几方面：一是商业银行的激烈竞争。二是个人信用环境的不完善，使得风险控制问题比较突出。三是在现有监管体制下，难以开展产品创新，要体现出小额、短期、无担保和抵押的本色，并不容易。四是在利率尚未市场化的背景下，融资成本较高，盈利能力有限。五是能否真正适应其业务特点，从发起人、资本规模等都逐渐放宽到“从大到小”，并且引入民间资本。

（嘉宾：摩根大通中国证券和大宗商品主席、董事总经理李晶、建设银行研究部总经理 郭世坤、中国社会科学院金融所货币理论与政策研究室副主任 杨涛、苏格兰皇家银行中国首席经济学家 贝哲民）

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