上海家化：改制进度基本符合预期 买入评级

东方证券认为，门店单产提升是上海家化下一步发展重心。单产是品牌的生命线，提升单产带来边际效益递增。相比开店的外延式扩张，提升单产要求把工作精细化，采取的措施包括丰富单品数、数据的深入挖掘与分析、渠道位置的分析与提升、提升客单价、加强培训与服务、提升陈列水平等。

东方证券预测佰草集2011年销售同比增长40%左右，佰草集的增长驱动力来自两方面，同店内生增长10%-15%，开店扩张增长15%-20%；六神上半年销售占全年2/3左右，2011年全年业绩增长已基本锁定。

东方证券维持对2011-2013年每股收益分别为0.95元、1.35元和1.88元的预测，近期公告显示上海家化集团改制进度基本符合预期，改制对公司的未来发展具有重大战略意义。东方证券指出，公司目前股价相对集团挂牌价格隐含的股份公司股价已折价约12%，伴随大盘系统性调整带来的公司股价调整更加凸显公司的投资价值，维持公司“买入”评级。

(东方证券)

片仔癀：自主定价优势凸显 “推荐”评级

近日公司决定从2011年10月12日起每粒片仔癀内销和外销价格分别上调40元、6美元。此次片仔癀内销价格由每粒220元上涨到260元，幅度约18%。外销价格则由每粒24 美元上调至30美元，幅度为25%。中投证券认为，结合近期销售状况，本次提价在市场预期之中，预计将给公司今年四季度及明年业绩带来较好提升。

公司自主定价优势凸显。天然麝香和天然牛黄日渐稀缺，经营成本压力较大，公司正加强四川和陕西规模化养麝业务。

继续加大对药妆等健康产品投入。今年以来药妆实现了高速增长，各地积极营销中，未来将努力做精产品，做大市场。牙膏等日化产品、保健食品以后也将大批量推广，形成新的增长点。考虑到提价因素，中投证券上调公司2011-2013年EPS分别至1.79元、2.36元和3.01元，未来公司管理层激励机制存在改善可能，健康产品业务成长空间广阔，维持公司“推荐”评级。

(中投证券)