4只股受券商青睐 平安证券推荐南海发展

片仔癀(600436)

评级：买入

评级机构：广发证券

公司公告自2011年10月12日起提高片仔癀销售价格，内销价格每粒上调40元人民币，外销价格每粒平均上调6美元。这是自今年初提价后的今年年内第二次提价，参考往年情况，提价的频率和幅度超过市场预期。

提价后片仔癀内销价格每粒为260元，提价原因是原材料成本上升。作为我国仅有的几个绝密品种，片仔癀具有持续涨价的能力和预期，公司表示，要考虑消费者的消费能力和感受，每年提价的幅度约为10%~20%左右。由于麝香瓶颈短期难以解决，片仔癀产量将继续保持稳定，即内销100万粒，外销100万粒。虽然公司自建了两个养麝基地，但是目前仍属于亏损状态，达到盈亏平衡需要5年~8年，产麝量杯水车薪，达到自给自足尚需时日。此外，药妆品这两年属于高投入期，销售有望超预期。

预计公司2011年~2013年每股收益为1.62元、2.03元和2.32元。片仔癀作为绝密品种可给予一定的估值溢价，维持“买入”评级。

中储股份(600787)

评级：买入-A

评级机构：安信证券

公司昨日公告控股股东增持公司股票以及与德泰公司诉讼事件的进展。我们认为，大股东此次在低位增持反映了大股东的信心。在现有物流业务稳定增长，物流地产业务全面启动的双重驱动下，近三年公司业绩将保持30%以上的复合增速。公司前期对大股东定向增发价为10.10元/股，此次增持成本为9.12元/股。目前公司股价已经具有较高的安全边际，维持“买入-A”评级。

此外，公司为购买钢材预付给德泰公司的1.2亿元预付款，目前是作为“其他应收款”项列在资产负债表中。由于有德泰公司价值2.63亿元的机械设备等资产作为抵押担保，根据天津市高院的判决结果，公司有望追回货款，基本不会形成坏账损失。

南海发展(600323)

评级：推荐

评级机构：平安证券

公司上半年实现收入、净利润同比分别增长20%和59%；净利率从去年同期的18.98%提升至25.26%。公司上半年利润率的提升主要来自污水及固废处理业务毛利率的提升及优惠所得税政策的重新执行。

垃圾焚烧二厂处理能力的释放是公司未来两年增长的主要来源。公司1500吨/天的垃圾焚烧发电二厂已具备试运营能力。我们预计四季度该产能将逐步进入试运营，明后年将逐步达产。公司毛利率有望保持稳定。2008年以来，公司的固废处理业务保持了40%的毛利率，2010年以来其毛利率更接近50%。考虑到新的垃圾焚烧厂更高的燃烧效率和发电量，我们预计该业务毛利率将保持稳定。而固废处理业务占比的扩大将不会对毛利率造成冲击。

综合考虑公司2011年、2012年固废处理能力投放及达产因素，预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.46元、0.63元和0.7元，首次给予“推荐”评级。

洽洽食品(002557)

评级：买入

评级机构：东方证券

近期我们调研了3座不同类型城市的50家卖场、超市及便利店，重点了解洽洽瓜子和其喀吱脆薯片的销售情况。从上架率、知名度、销售情况看，洽洽瓜子超出我们预期。

整体上看，无论一线还是三四线城市，洽洽瓜子在销售渠道、消费者认知度方面均有明显的优势。公司瓜子产品的成长空间在于一二线城市扩大和其他品牌的优势，三四线城市夺取散装瓜子市场，并不断渠道下沉。借助现有的品牌和渠道优势，西瓜子、豆类、坚果类等产品如果有所突破，公司仅仅靠坚果炒货即可实现每年30%以上的增长。在公司进一步加大中高端产品如葵珍的销售力度后，预计下半年主要炒货产品收入增速将加快。同时，今年春节相比去年提前，这使得大礼包等部分产品收入将提前在今年四季度实现。

按照最新股本摊薄后，我们预计公司2011年、2012年每股收益分别为0.73元、0.99元。基于公司在传统坚果炒货行业的优势和进军休闲食品领域后迎来的高增长，以及利用超募资金可能并购优质资产，我们维持公司“买入”评级。风险提示：食品安全问题；原材料价格波动风险。（罗力 整理）

(证券时报)