四季度或迎来一波反弹

根据国家统计局的信息发布日程，14日将公布3季度CPI数据，这也将成为市场关注的焦点。

而目前市场普遍预计9月份CPI仍将保持在6%以上的高位，使得对于货币紧缩的预期依然难以放松。而无论是实体经济还是虚拟经济，已经表现出来的资金紧张状况都将决定市场短期内反转可能较小。

仍处相对高位的通胀数据难以对市场产生多少利好。除此物价高位之外，多家机构预计三季度经济增速可能出现回落，货币政策短期难言转向，都对市场走势形成压力。

但值得注意的是，中国物流与采购联合会1日发布数据显示，9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，环比回升0.3个百分点。这是该指数在连续四个月回落后连续两个月回升，显示出经济发展回稳态势进一步增强。

相对于可能仍然处于高位的CPI数据而言，PMI的回升一定程度上给予市场信心，让人们看到了某些希望。

国泰君安策略分析师张晗认为，现在让预期恶化的因素主要是通胀不断超预期，地产销量不佳也可能引发日益严峻的资金链断裂；欧元区出现违约和银行破产也是外围环境恶化的重要指标。“能够扭转通胀超预期的能量只有通胀自身，就看通胀何时开始低于预期，并脱离高位。”

来自国泰君安的观点认为，通胀将在四季度脱离高位，这也将改善通胀预期，并使得A股在四季度迎来一波反弹。