一周市场热点解读

1、恐慌迷茫，市场大涨大跌为哪般？

解读：本期股指一波三折，并没有改变震荡下行创新低的局面。周一开门黑之后，周二市场曾经出现了些许脉冲买盘的迹象，周三虽然出现惊天长阳，但在周四阴包阳确立，周三长阳为昙花一现之后，市场仍然延续弱势下探走势。

当下，A股市场依然存在众多“空中楼阁”股票，这是建立在中国经济高速增长背景下小公司能够创造“神话”的可能性上的，而现在中小企业钱荒加重，M2持续萎缩，PMI指数持续不景气等现实已经无情地摧毁了资金持续做多的信心。在当前全球市场没有强力支撑，尤其是欧美-港-深-沪这条做空链没有斩断的情况下，短期国内市场可能会因为悲观预期过重而出现向下偏离。

当前欧美股市暴跌，美元走强不是趋势性的，而是阶段性的。无论美国还是欧洲，毕竟仍在继续推出货币宽松政策，贬值在所难免，所以这种现象更多的是阶段性现象。外围市场的政策底和市场底相信在不久会有所明了，而A股的底部更加值得期待。

2、基金净值大幅缩水，三季度大亏几成定局

解读：由于基础市场三季度大幅走熊，基金也迎来了自己难熬的寒冬，三季度上演亏损大戏几成定局。

从净值表现来看，聚源数据显示，截止9月23日，纳入统计的943只基金复权单位净值平均跌幅为6.38%，跌幅超过20%的有申万进取等11只基金；跌幅超过10%的有210只，占比22.3%；跌幅超过5%的有552只，占比58.5%。取得正收益的基金仅有36只，寒气逼人。

3、QDII高位接盘，多数亏损

解读：华安基金9月18日、20日相继发布公告。至此，因“雷曼兄弟”事件而停滞三年之久的华安国际终获解决，这也意味着我国首只QDII基金宣告平稳收尾。我国整个QDII市场一直在艰难中求生存，QDII基金出海5年来，海外金融市场不仅遭遇了百年一遇的全球金融危机，还经历了欧债危机、美国主权评级下调等诸多重大事件的冲击，国际金融市场大幅震荡，QDII基金的运作面临巨大考验，不少QDII基金都出现了不同程度的浮亏。

我们纳入观察的QDII基金在今年三季度以来的平均表现为下跌13.54%，今年以来的平均表现为下跌16.5%，跌幅大大居前，QDII投资者损失惨重。目前多数的QDII持有人都处于亏损状态，这种亏损如果得不到缓解，或没有进一步财富效应产生，想获得新增客户群想必是比较难的。

（姚东旻 唐 雷 王耀磊）

(证券日报)