森洋投资：30日线显示压力 沪指窄幅震荡涨4点

今日两市双双高开后展开窄幅震荡，获利回吐行情，股指盘中短暂冲上30日线后震荡回落。钢铁股早盘领涨，科技股集体活跃，中国联通(5.90,0.18,3.15%)继续强势拉升，石化双雄走弱，金融、煤炭等权重股全线走弱。午后两市延续窄幅震荡，30日线未能攻破，水泥、农业等强势，联通冲高回落。截止收盘沪指报2927.08点，涨4.12点，涨幅0.14%。

消息面方面，一行三会确认明年工作重点，其中央行的政策是最模糊和最灵活的，这也是2011年的不确定性。这种不确定性并非源自中国内部，如果单从中国国内经济体考量，非常简单直接加息即可。这种不确定性的根源在外部，在于美国的量化宽松，在于整个世界博弈已经进入了越来越深化、关键的阶段。几乎这种关系到方向性的政策都不会轻易做出。美国搞量化宽松，欧盟保持观望，中国去搞大幅收缩，那简直是送给别人可乘之机。所以，中国在战略上正常情况下不会出这种错误。对于中国2011年的最大担心在于，因为迫于通胀压力而加息，因为加息而被推入到一种加息、通胀增大、再加息的这种恶性循环。因此，投资者对于这个不确定性，随时保持着足够的警惕性。对不确定性根源，更要保持高度的警惕性。

行业方面，最近天燃气涨价消息不断，有媒体报道，国家、省发改委发文叫停天然气涨价，燃气股午后盘中走高；水泥股强势拉升江西水泥等四股涨停；机构2011年投资策略认为，2011年政策预期趋稳。地产调控的力度可能维持，但调控力度将在预期范围之内。预计2010-2011年行业净利润平均增速能达到30%，主流地产公司对应的PE分别为15倍和12倍。处于地产行业的历史低位，短期内存在估值修复。看好估值低，弹性大的公司。地产股午后盘后拉升，个股普遍飘红，四大地产股“招保万金”均上扬。

综合来，在政策真空期内，当前较为充裕的流动性仍将支撑市场继续反弹。但是另一方面，中央经济工作会议透露出来的。对目前经济增长的形势较为满意，并对其前景较有信心，而对于‘控通胀’的多层面强调。信息，则表明政策紧缩周期并未结束，投资者的流动性紧缩的预期短期内尚难以改变，而这必然会抑制市场反弹的幅度和强度。因此市场的反弹仍将呈现震荡的总体形态，且在此过程中必须时刻关注通胀超预期高企进而政策超预期紧缩的可能。