故事虚无缥缈

但凡暴涨，背后总有故事可讲。在政策压顶、大盘暴跌的情况下更是如此。除了业绩在一季度扭亏之外，德赛电池这回讲的故事是“新能源”和“分拆上市”。

资料显示，德赛电池主要从事无汞碱锰电池、一次锂电池、镍氢电池等电池的生产与销售，去年底，为了提升资产质量，公司制定了“聚焦”战略，将公司资源聚焦在发展移动电源业务上，逐步对镍氢电池、碱性电池生产基地以及蓝牙项目进行转让或产能关闭。

“我们认为公司在动力电池领域并无核心技术优势。”天相投顾一位研究员告诉记者，公司旗下的惠州聚能虽然已经开始批量销售异型电池、高能量密度电池，并已完成动力电池的前期研发工作，但新能源汽车用动力电池在技术和工艺上要比普通二次电池高得多。

对此，公司董秘游虹也对媒体表示，市场炒作主要是针对适用于新能源概念汽车电池，而目前公司生产的新能源电池，是指无污染、环保的新材料电池，有别于传统的高锰电池，公司产品并不涉及新能源汽车的锂电池概念。

年报中，公司强调其参股经营的惠州市亿能电子有限公司，在电动汽车电源管理系统业务已具备技术领先和市场先发优势，目前在国内新能源电动汽车BMS 领域居行业领先地位。但是目前并未能给公司贡献利润。

比新能源概念更为吸引人的是德赛电池旗下公司的分拆上市概念。目前，公司旗下控制着蓝微电子、惠州亿能和惠州聚能等几家公司，并被传均有分拆上市的可能。鉴于当前创业板的高估值情况，收益无疑很可观。

比如蓝微电子，公司持股比例为75%，其2009年实现营业收入65468.82万元，净利润1834.73万元，2008年为主营业务收入41585.82万元，净利润2285.90万元，被认为是其中最有望获得上创业板资格的子公司。

但是业内人士指出，德赛电池本身根本就不符合分拆上市的标准，这不过是故事而已，只是资金急于寻求突破口，因此不会认真考虑可行性问题。

来自监管部门的消息，旗下公司能够分拆上市的上市公司需要符合若干条件，比如要求其最近3年盈利，业务经营正常，还要求发行人净利润占上市公司净利润不超过50%。

而这两条德赛电池都不符合。2009年年报清楚的显示，公司是亏损的，即使今年盈利，那么最迟也要到2012年才符合资格。再看两个公司的盈利情况，2009年和2008年，德赛电池的净利润分别为-3564.69万元和155.59万元，而蓝微电子同期分别为1834.7万元和2285.90万元，占比明显超过50%。

专业的机构难道对此不清楚？业界人士分析，机构此番参与进来不过是投机炒作。

交易数据显示，5月份，机构开始卖出。5月4日、6日，包括国泰君安自营盘在内，有4家机构席位卖出，金额达到7102万元。随后4天，股价暴跌超过20%，离场时间拿捏之准，令人震惊。待到股价稍有恢复的5月17日，3家机构席位继续卖出，金额达到6355万元。按照对应股数计算，4月份买入的筹码几乎全数出清。由于截至一季度报，德赛电池前十大股东中并无机构入驻，几乎可以肯定，这波卖出就是上波买入的机构在出逃。

“现在基金等机构做波段很正常，何况目前整个大盘形势不妙，德赛电池逆势上涨压力很大，机构收益已经很不错，没必要恋战。”一位基金公司研究总监告诉记者。

值得注意的是，5月4日、6日、14日、17日机构疯狂出逃的同时，最早进入潜伏的光大证券深圳深南大道营业部再次出现在买入榜上，并且疯狂买入，累计净买入达到1.47亿元。私募人士吴国平认为，此举意味深长，“主力或许还想有所作为”。

但是他也强调，无论如何，主力都已经赢了，因为他们拿到筹码的代价极低，即使接下来几个跌停，依然获利巨大。