五）、公告点评：宏源证券（000562）在新疆设立11 家证券营业部

事件：宏源证券发布关于新疆11 家证券营业部设立的公告。

神光分析：

1、根据中国证监会《关于核准宏源证券股份有限公司在新疆设立11家证券营业部的批复》（证监许可[2009]841号），核准公司在新疆维吾尔自治区五家渠市、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、阜康市、哈密市、泽普县、阿图什市、乌苏市、阿勒泰市、库车县各设立1家证券营业部。证券营业部的营业范围为证券经纪业务。根据中国证监会要求，公司为新设证券营业部依法配备人员，健全完善制度、业务设施和信息系统，并分别在当地工商行政管理局办理了登记手续，领取了《营业执照》，向中国证券监督管理委员会申领了《证券经营机构营业许可证》。这使得公司营业部数量大幅增加，这些营业部在2010年起就将为公司贡献利润，这也意味着公司2010年经纪业务有望出现快速增长。

2、公司是创新类券商，公司在新疆有垄断地位，佣金定价能力强。预计公司2010-11年市盈率分别为19倍，15倍，估值略偏低，建议关注。（景俊士）

六）、公告点评：华神集团（000790）拟定向增发不超3200万股

事件：公司将以不低于8.92元/股的价格非公开发行不超过3200万股，募集资金将用于华神集团制药厂技改扩建及新药研发项目预计投资1.35亿元；华神生物技改扩建及利卡汀深入研究项目6500万元、华神兽用生物技改扩建项目4500万元和三七种植基地建设及储备项目3000万元，项目总投资额预计27500万元。

神光分析：

1、公司的经营业务包括中成药、生物制药、动物用药和钢构设计等四大产业，跨度比较大，分由不同的子公司经营，利润支柱是三七通舒、鼻渊舒口服液和钢构产品，目前维持温饱状态。但是公司旗下全资子公司华神生物，拥有的国家一类新药，利卡汀，是迄今世界首个专门用于治疗肝癌的单克隆抗体靶向药物，是中国首个具有完整独立知识产权、具有国际领先水平的肿瘤抗体药物，符合国家产业政策，具有专利技术和研发优势，目前毛利率高达70％，未来市场前景非常广阔。

2、本次发行后，公司产品品种将增加，新增产品包括冻干滴眼用重组人表皮生长因子（艾唯尔，主要用于修复角膜损伤）、氧化低密度脂蛋白定量测定试剂盒（冠心病检测的创新产品）、五龙颗粒（治疗过敏性鼻炎）、赤蒲颗粒（用于治疗子宫内膜疾病）和三七通舒肠溶微丸胶囊（仅在肠道中溶解，在肠道内定向释药）等。募集资金投资项目建设完成并达产后，公司医药业务在总销售收入中的比例将大幅增长。另外，发行完成后，公司的资产负债率将有所下降。

3、以当前股价估算，公司2010-2012年动态市盈率约为179倍、134倍和80倍，估值偏高。（栾丽萍）

七）、公告点评：桂林旅游（000978）启动桂林新画中游

事件：通过整合旗下景区，桂林旅游（000978）和桂林旅游发展总公司6月6日联合推出新的转型升级产品——桂林新画中游。桂林旅游董事长陈青光在启动仪式上指出，新产品着眼于桂林大旅游圈，有助于打造桂林旅游新产品组合体系，提高桂林旅游产品的市场竞争力。

神光分析：

1、桂林新画中游以市中心区为核心，南北为两翼依次展开，由三条主体旅游线路构成，包括以两江四湖环城水系为纽带的市中心景区水上画中游，北线丹霞风光与温泉风格度假游以及南线山水观光休闲游。该产品突破传统产品格局的局限，在整个大桂林旅游圈内构架起全新的产品结构体系和产品组织体系，为游客打造新的体验型旅游产品组合。

2、目前，桂林旅游和总公司旗下拥有桂林最具知名度的景区景点，同时还拥有漓江游船客运业务和桂林山水国际旅行社以及公路旅游客运业务；通过今年初的再融资，桂林旅游又收购了“两江四湖”环城水系项目和漓江大瀑布饭店。

3、今年桂林景区门票价格相继调整，银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、象山公园等价格的调整有利于提升公司业绩，目前尚难估算对2010年利润的影响额。公司旅游资源整合后在休闲游时代的业绩爆发潜力值得看好，新收购的漓江大瀑布饭店业绩增长预期明显。预计公司2010-2012年动态PE分别约35倍、25倍、23倍，估值合理。（李金龙）

八）、公告点评：钱江摩托（000913）增资化工公司，向多元化发展

事件：2010年6月4日，公司四届二十二次董事会审议通过了《关于批准子公司对外投资的议案》，同意全资子公司浙江满博投资管理有限公司（以下简称“投资公司”）参股山东金岭化工股份有限公司（以下简称“化工公司”）。

神光分析：

1. 化工公司的基本情况：化工公司综合化工生产能力位居全国化工分行业前一百强，是全国重要的甲烷氯化物生产区；苯胺生产能力位居国内前列，是山东省最大的苯胺生产基地；有机硅位居国内企业前列；环氧丙烷产能居国内前列。2009年度的净利润为10,033万元、营业收入为140,202万元，截止2009年12月31日的总资产为233,027万元、净资产为75,036万元、应收帐款为325万元，经营情况正常。

2. 参股方案：本次参股由投资公司增资化工公司。目前，化工公司的注册资本为人民币45,000万元，总股本为45,000万股，其中山东金岭集团有限公司持有26,550万股，占59%；创进发展有限公司持有15,750万股，占35%；山东科达集团有限公司持有2,700万股，占6%。本次参股后，化工公司的注册资本将变更为人民币46,650万元，总股本相应变更为

46,650万股，其中山东金岭集团有限公司持有26,550万股，占56.91%；创进发展有限公司持有15,750万股，占33.76%；山东科达集团有限公司持有2,700万股，占5.79%；投资公司持有1,650万股，占3.54%。

3. 对外投资的目的、存在的风险和对公司的影响：投资公司参股化工公司，是根据本公司既定的多元化发展战略，实施的创投项目。化工公司的经营情况良好，具有申请公开发行的潜力，此次投资具有一定的升值潜力。本次参股有利于公司在做大做强主业的同时，进入新行业，形成新的利润增长点。（林乔松）

个股风险提示

一）、*ST宝龙（600988）遭股东减持

*ST宝龙发布关于股东所持股份减持公告

广州东方宝龙汽车工业股份有限公司董事会收到股东广东黄河实业集团有限公司(下称：黄河实业)通知，黄河实业于2010年4月3日至6月3日期间通过上海证券交易所集中竞价系统出售所持有的公司流通股合计1075273股，占公司总股本的1.08%；上述减持后，黄河实业尚持有公司股份4852287股，占公司总股本的4.87%。公司估值较高，需警惕股东继续减持的风险。（景俊士）

二）、神马股份股改限售流通股上市

公司是亚洲第一、世界第二的尼龙工业丝（布）生产基地，具备10万吨的尼龙66纺丝生产能力；公司的帘子布生产规模和市场占有率在世界上仅次于美国杜邦，主导产品尼龙浸胶帘子布及尼龙66工业丝市场占有率达到30%左右，工业丝居全球第二位，是我国极少数具有全球核心竞争优势的企业，占据我国军需市场很大的份额（上海交易代码：600810）。

本次限售流通股上市数量为 234,172,100 股，全部为公司第一大股东中国神马集团有限责任公司所持股份，占公司总股本的53％，上市日期为 2010 年 6 月 10 日。

公司目前股价对应的2010年动态PE为87倍左右，估值偏高，且目前市况不佳，股东存在减持的动力，投资者需警惕减持风险。(栾丽萍）