六）、公告点评：海大集团（002311）收购小公司，弥补产能不足

事件：海大集团签署《佛山市三水番灵饲料有限公司股权转让合同》，以人民币1500万元的价格收购佛山市三水番灵饲料有限公司100%股权。本次收购不涉及关联交易，收购总金额占公司上年经审计净资产0.7%，收购金额在公司总经理权限范围内。

神光分析：

1、三水番灵成立于2004年5月，经营范围为生产、销售饲料，截止2009年12月份净资产为600.05万元。本次交易定价以三水番灵2010年4月25日经审计净资产为基数，土地及建筑物的评估值为1236.9万元，占交易金额的82.46%，除去土地评估值后几乎是以净资产价格平价转让。

2、三水番灵2009年共销售饲料 9.11万吨， 占公司2009年销售量 176.13万吨的5.2%，收购后能解决公司在佛山周边地区产能不足问题，并能节省公司自建新项目的选址、建造时间，加快扩大公司的产能，利于进一步扩大公司产品的市场份额。

3、公司于 2010 年 5 月 12 日与厦门象屿集团有限公司分别签署了浙江海大和福建海大的《股权转让协议》，公司以人民币800万元收购象屿集团持有的浙江海大 40% 的股权、以人民币 800 万元收购象屿集团持有的福建海大40%的股权。收购完成后，公司占有浙江海大和福建海大100% 股权。浙江海大和福建海大的工商变更登记正在办理过程中。

4、可以看出，公司在整合旗下参股股权，在公司产能扩张期，集中股权有利于利润不被稀释。公司2008年产能为229.71万吨，2009年的产能超过260万吨，2010年公司产能将达到约400万吨，公司利用超募资金建设的项目将会在2011年投产，届时总产能达到460万吨。公司计划未来五年，将产能提升到1000万吨，成为我国饲料行业的龙头企业。公司目前股价对应10年、11年市盈率分别是30倍、25倍，估值合理，短期股价将继续反弹。（靳文云）

七）、公告点评：长航油运（600087）高管集体买入公司股票

事件：长航油运（600087）公告，5月13日至14日，公司董事、监事和高管人员以自有资金从二级市场按照市场价格购买公司股票共计56.89万股，成交价格在5.37元至5.50元之间。

神光分析：

1、公司股票跌至一年来的低点提供了高管买入的动机。根据公告，公司董事长刘锡汉买入7万股，副董事长朱宁买入8万股，董事、总经理李万锦买入6.5万股，董事会秘书曾善柱买入3.69万股。此外，公司监事会主席、党委副书记、五位副总经理、总船长、总会计师等也买入了公司股票。

2、高管买入自家股票意在给市场传递信心。2009年底公司股东大会批准向特定对象非公开发行2亿-6亿股，发行价格不低于5.63元/股，其中，大股东南京油运承诺以现金认购不低于本次非公开发行数量的50%。本次募集资金净额约为25亿元，拟全部投入公司在建的4艘VLCC油轮项目，项目的投资总额为33.36亿元；4艘VLCC油轮投入营运后，预计每艘VLCC可实现年运输收入1383万美元。该方案已获国资委原则同意，目前公司股价已跌至拟增发价以下，因此公司高管买入自家股票意在给市场传递信心。

3、公司全部业务以石油运输为主，依托中国外运长航集团在长江石油运输领域的独特优势，公司VLCC、MR和特种运输船三大主力船队已初具规模。公司09年新增的5艘VLCC（超大型油轮）将在2010年充分享受到油轮运价增长带来的盈利提升。公司VLCC数量将在2010-2012年继续扩张到9艘、13艘、16艘。通过在市场低迷期的运力大幅扩张，未来行业繁荣时，业绩可实现成倍增长。

4、公司2010年一季度实现每股收益0.05元，扭转了去年不利的局面，预计2010-2011年动态PE分别约20倍、14倍，估值水平不高。（李金龙）

八）、公告点评：美的电器（000527）收购埃及家电企业

事件：美的电器（000527）公告，4月28日，公司通过海外全资控股子公司美的电器荷兰公司，与美国联合科技控股有限公司签署协议，拟以5,748万美元收购其持有的埃及Miraco公司32.5%的股权。

神光分析：

1、本次股权收购完成后，美国联合科技通过全资子公司仍持有Miraco公司37.1%的股权，为第一大股东；美的电器持有Miraco公司32.5%的股权，为第二大股东。Miraco公司是一家在埃及开罗证券交易所上市的公司，其目前总市值约1.9亿美元，总股本1500万股，每股市值大约为70埃及镑，市盈率约10倍。

2、Miraco公司主要生产销售家用空调、中央空调及冷链产品，目前占据埃及家用空调、轻型商用空调与中央空调市场份额的主导地位。据公开信息，2009年Miraco公司总资产为7,800万美元、净资产为7,700万美元，总收入为2亿美元，净利润为2,000万美元。净利润率10%，净资产收益率26%，盈利能力较强。

3、埃及地理位置优越，埃及制造可以辐射非洲、中东和南欧，具有可利用的天然物流辐射优势，Miraco公司占据埃及市场份额的主导地位，是美的品牌在非洲推广可整合的优质平台。

4、公司定位长期发展目标为世界前3-5位的领先白电企业，整体发展策略清晰，兼顾盈利和市场份额的提升目标。未来进一步整合销售资源、白电制造、开发资源等效应还将进一步体现。公司09年每股收益0.97元，今年一季度每股收益0.30元，净利润同比大增249%，季度环比增长85%。目前公司2010、2011年动态PE预计分别16倍、14倍，估值不高，未来存在进一步提升空间。（李金龙）

个股风险提示

*ST石岘发布控股股东减持公司股份公告

公司控股股东减持4829万股。

1. 延边石岘白麓纸业股份有限公司（上海市场交易代码：600462）控股股东吉林石岘纸业有限责任公司（简称“石纸有限）”的函，石纸有限于2010 年5 月5日通过上海证券交易所的交易系统以大宗交易的方式减持公司股份200 万股；2010 年5 月10 日以大宗交易方式减持200 万股；2010 年5月13 日以大宗交易方式减持100 万股。即2010 年5 月5 日—5 月13日,石纸有限通过上海证券交易所大宗交易系统减持公司无限售流通股股份500 万股（占公司总股本的1.22%），累计共减持公司股份4,829.01 万股，目前仍持有公司的股份数额为86,561,900 股（均为无限售条件流通股份），占公司总股本的21.08%。投资者需警惕股东继续减持对股价造成的风险。（林乔松）

*ST东电关于解除股份限售的公告

公司是中国输变电设备科研、制造、出口的主要基地，国内输变电设备的主要供应商之一（深圳交易代码：000585），本次限售股份实际可上市流通数量为212,025,650股，占已发行股份的24.28%。公司输变电产品在国内同行内没有多大的竞争力，并且公司经过重组，经营业绩要脱胎换骨比较难，投资者注意限售股流通后的减持风险。

天润发展遭股东减持

天润发展发布股东减持公告。

2010 年 5 月13 日收盘后，公司收到兆山新星集团有限公司传真函件，该公司及其一致行动人俞林林、李定忠、金德林，从 2009 年 10 月起通过深圳证券交易所交易系统持续增持本公司股份，截止 2009 年 1 月 11 日，已累计持有本公司股份8,932,730股，占本公司总股本的7.54%，从2010 年4 月15 日至2010 年5 月13 日，该公司通过兆山新星集团、俞林林、李定忠、金德林账户累计卖出了643.253 万股，占本公司总股本的5.43%，还余本公司250.02 万股，占本公司总股本的2.11%。公司估值较高，投资者需警惕股东继续减持对股价造成的风险。（景俊士）