主力加剧打压锌价

“期货投机其实就是顺势而为，当猜透主力资金的意图后，我要做的就是选择一个或几个品种进行做空。”郑鸣告诉记者，这轮做空其实并不复杂。“简单一句话，就是做空，然后加大做空。”

事实上，郑鸣在下跌前期并未立刻进场，十余年的期货投机经历告诉他，市场需要前期观察，然后择机入市。

“跌了一个多星期，我才考虑进场，当时选择做空的品种是锌。”郑鸣告诉记者，当时锌价在下跌过程中，持仓量却是急速上升，“显然，主力资金正在加剧打压锌价。”

据一位期货业内人士告诉记者，受国内投机资金偏爱的品种主要有三个：铜、白糖和橡胶，而由于锌的单价比铜价低，更有利于控盘，近两年一些原先炒铜的资金有向锌市场转移的趋势。

“这次打压锌比铜更有得赚，锌价与铜价的基数不一样，同样是每吨跌一百块钱，锌价的跌幅比铜更大。”郑鸣表示，况且之前铜价处于相对高位，主力资金想要控盘期铜，既费钱又费力。

当锌价跌至每吨16000元时，郑鸣入场了，他选择将手中50％的资金进场做空。“投机切忌急躁，一定要学会分步走，赌错了，立刻止损；赌对了，再加码。这次由于把握较大，所以我初始投入的资金比例较大，往常一开始只投30％。”

这次他是赌对了。当锌价跌破15700元/吨后，他又加了25％的资金，可是市场还在下跌，“跌破了一万五，我又加了5％的资金，浮盈的资金部分也开了空单。”郑鸣表示。

而当锌价跌至每吨1.4万时，郑鸣选择平掉手中所有的空单，“每吨赚了2000元后我跑了，后面再跌也不赚了。”

虽然郑鸣不愿透露在这波大跌中究竟赚取多少收益，但记者粗略计算，从锌价每吨1.6万到1.4万，跌幅为12．5％，做空资金头寸为50％，从每吨15700元到14000元，跌幅10．8％，做空资金头寸25％，从每吨15000元到14000元，跌幅6．7％，做空资金头寸为5％，以10％的保证金计算（即10倍杠杆），他的收益率为（12．5％×50％＋10．8％×25％＋6．7％×5％）×10=92．85％。如果加上他浮动盈利所带来的做空开仓，这波行情中的收益率可达100％。

“除了做空锌，我在螺纹钢上也放了点空单，也有点小赚。”郑鸣告诉记者，其实这波行情做起来非常简单，高位放空，然后加仓、再加仓，直到底部平仓。

现货商贡献卖空力量？

大赚一笔的投机客身后，却是无数“叫苦连天”的大宗商品现货商们。

“这个市场很奇怪，越是涨，下游越有人买；越是跌，越是没人敢买。”有色金属现货商上海斯贝休总经理钱月春曾向记者表示。

她同时告诉记者，与去年相比，今年有色金属现货市场的交投要清淡得多。“现在比较敢买铜的也就是浙江商人，其他下游需求最近要弱了很多。”

比有色金属现货商更惨的是钢材贸易商们，一位上海地区的钢材贸易商告诉记者，现在钢价根本卖不动，“都快跌到成本价了，还是没人敢买。”据他透露，现在他手头的钢材一天卖不掉100吨，“行情好的话，一天能卖5000吨，一般情况下一天也能卖两三千吨。”

然而记者发现，现货商们在这轮下跌行情中也并未“坐以待毙”，期货市场成为他们减少亏损甚至盈利的有利工具。

钱月春透露，现货商从工厂买入现货后，为避免金属价格下跌受损，会在期货市场建立数量对应的空单，当把现货出售后，平掉空单，锁定盈利。“这就是我们一般采取的套期保值策略。”钱月春介绍。

事实上，在这轮商品大跌的卖空力量中，现货商们贡献不小。据上述钢铁贸易商透露，除了套期保值盘，现货商们的投机力度也并不容小觑。

“就拿我来说吧，我钢材卖不动了，就在螺纹钢上加大放空力度，你可以认为这是套保，但其实也能算投机是吧？”他表示，期货市场上的盈利不仅弥补了现货商的损失，也让他小赚了一笔。

然而，如此幸运的现货商毕竟只是少数。

一位东北的钢材贸易商就向记者“哭诉”道，由于一季度钢材价格向好，他们都觉得今年做钢铁可以赚一笔，上涨中还囤了一批钢材等着继续涨价，“当然，我们也一直没在期货市场中做空，如果下半年不能反弹，今年可就惨了！”