业务资格加速行业洗牌 1/5期货公司或无缘期指

股指期货即将推出，但并非所有期货公司都能分享股指期货推出的“盛宴”。

据初步统计，有接近1/5的期货公司恐无缘涉足股指期货。

据了解，有资格参与股指期货的期货公司需取得证监会颁发的金融期货业务资格，并至少成为中国金融期货交易所交易会员。此外，这些期货公司的注册资本需在5000万元以上。

资料显示，2009年11月13日中金所新批10家期货公司为会员单位。至此，中金所共批准了111家会员资格。其中，全面结算会员15家，交易结算会员61家，交易会员35家。如果再扩容二三十家，仍有30多家约1/5的期货公司被拒之于股指期货门外。

申红鹤对记者表示，股指期货推出之后，期货公司的业绩分化将会更加明显，那些拥有资金实力和产业背景、券商参股控股的期货公司将会在市场竞争中脱颖而出。

根据现有规定，期货公司的净资本不得低于客户权益总额的6％（警戒线为7.2%）。换句话说，期货公司可代理客户的保证金最大值不得超过其净资本的16.67倍。由于国内商品期货市场高速发展，目前国内大型期货公司的净资本也已面临不够用的境况，股指期货一旦上市，期货公司将再掀增资扩股浪潮。

此前期货公司注册资本金大多在三五千万元左右，备战股指期货以来，通过增资扩股期货公司的注册资本开始猛增。目前北京地区17家期货公司中，注册资本金超过1亿元的占了一半以上。2009年底，海通期货资本金增至5亿元获批，跃升为国内注册资本金最大的期货公司。

从发达期货市场经验来看，股指期货在所有期货交易中堪称金融盛宴。目前，全球期货、期权市场成交量的90%以上是由衍生品带来的，其中股指期货占据了金融期货的半壁江山。申银万国证券的报告指出，股指期货业务推出初期，对期货公司手续费的增量贡献在35%左右。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，股指期货的推出将加速期货公司的分化。期货公司不能再单靠经纪业务挑大梁了，应该根据自身公司的资质水平涉入到创新业务中去。长期以来，期货业围绕着交易量、手续费、保证金的竞争，将会逐步过渡到期货公司核心竞争力的竞争。

中期嘉合总经理许诺在接受记者采访时预计，股指期货刚推出时成交量不会特别大，传统的商品期货成交量仍会维持一段时间，但半年或一年之后，股指期货的影响会逐渐体现出来。

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