基金投资总监亮剑

　　杨绍基：明年坚持三大投资主线

　　为了进一步探究牛基背后的奥妙，《证券日报》基金周刊记者电话连线了金鹰基金投资总监杨绍基先生，在感喟证券市场三年变化之余，杨先生结合不同的市场背景向记者多角度分享了其投资观念。

　　其一，感知市场冷暖变化，不但要正确的坚持，还要融汇贯通。“2008年，上市公司基本面很好，但抵御不了市场的系统性风险，选择个股的意义不大。所以，我们控制好投资节奏，调整基金的资产配置，进行减仓平仓等操作，业绩相对抗跌一点。2009年经济复苏，在流动性推动下，股市迅速反弹，我们保持住80%的仓位，获得80%左右的受益；2010年，由于上一年估值推动较高，政策也没有稳定的预期，行情走势犹豫，今年上半年我们不激进，仓位适中，着重个股选择。”杨先生继续表示，“2010年是我国经济周期的一个拐点，包括经济增长方式，调整结构等，且资本市场已提前反映了未来经济走向。我们坚持年初提出的‘去大重小，去旧求新’的投资思路，所谓‘小’就是小盘股，所谓‘新’就是具有新增长模式的股票。”

　　其二，规模适合自己的风格，这与大摩资源优选混合基金经理何滨观点一致。“基金经理有的适合提前布局，有的适合右侧交易，风格迥异。所以资金规模、资金性质、个人风格包括个人状态要做到最佳结合。”杨绍基补充道，“规模小时，要对个股充分挖掘精准把握，并且未来行情预判、可能驱动因素等要准确分析；资金规模大时，需要掌握资产配置的平衡和再平衡，既有超额收益的个股，也要有主流股票。对我们来说，不管是规模大或者小，个股的选择是第一位的。”

　　其三，不能单边思维。“收益放大的同时亏损也放大，单边思维要不得。往往市场的变化先于基本面，资金股票供给需求规律、市场博弈心理等都在影响市场，所以后市投资需要边走边看。”杨绍基还强调，“投资心态也很重要，调整好心态，平复自己的情绪，才能冷静对待多变复杂的市场。”

　　其四，明年坚持三大投资主线。当问及对后市的看法时，杨绍基对记者说道：“明年坚持看好战略新兴产业；通胀是全球性的，所以抗通胀在资产结构里面要有体现；央企重组，‘十二五’规划里把央企数量压缩到50家，重组是证券市场永恒的投资主题。”

(证券日报)