并非稳赚

以华夏基金近期赎回的华夏成长混合基金为例，华夏基金是分两次购入，先是在2007年7月31日，认购华夏成长200万元，此后又在2009年8月22日发布公告，称从2009年8月26日开始的3个月内，申购华夏成长5000万元。

2010年8月12日，华夏基金赎回华夏成长3486.4万份。

按照2007年和2009年两次申购的价格1.849元和1.408元计算，华夏基金买入的华夏成长的数量，与此次赎回的数量大致相当。

而华夏基金两次申购动用的资金为5200万元，此次赎回，价值总共为4758.94万元。因此，华夏基金并无太多获利，甚至略有亏损。

再以华夏沪深300为例，目前华夏沪深300基金被赎回的8219万份中，除了在2009年12月25日买入了5219万份之外，还有其成立时公司自购的3000万份。其两次动用的资金累计为8000万元，而以华夏沪深300 8月12日的基金净值0.801元计算，华夏基金此次将其全部赎回，赎回金额为6583万元，相比其8000万元的投入，亏损达到17.7%。

华夏大举赎回与其看淡下半年的市场趋势不无关系。

华夏基金方面近期表示，宏观层面来看，国内经济增速放缓的趋势已经确立，而政府政策的制定此刻处于两难局面，在刺激政策进一步退出的情况下，紧缩政策也将进入效果观察期，但总体而言，经济二次探底的可能性很小。

而从微观层面来看，考虑到流动性收紧、工业企业去库存化、企业盈利环比下降等等因素，企业盈利预期并不乐观。

因此，该公司认为，A股市场整体趋势性机会不明显，但经过二季度系统性风险的释放，A股市场继续大幅下跌的可能性不大。

而泰信基金的时点把握更为精准。

泰信基金先后在2007年12月4日和2009年7月22日，分别申购旗下泰信双息双利债券型基金3000万元和2000万元，并在8月12日和8月13日，分两次赎回4770.77万份。。

以此推算，泰信基金也对这笔自购，进行了清仓。

而以8月13日泰信双息双利的净值1.0604元计算，泰信基金赎回的资金，大致在5059万元左右，相比5000万元的投入，略有盈利。

泰信双息双利对下半年债市的展望，则持震荡盘整的观点。该基金在其2010 年二季报中表示，“展望三季度，我们认为经济增速有望进一步放缓，预计固定资产投资维持回落走势，受主权债务危机深化、各债务国削减赤字以及二次汇改影响，出口增速高位下行，下半年经济增速维持在9%左右，受货币供应、翘尾因素和劳动力成本等因素影响，预计年内的通胀高点将在三季度出现，随后将有所回落，全年维持在3%附近。”

“基于宏观经济的分析，我们认为目前收益率曲线大幅走低的基础仍不具备，债市处于震荡盘整的可能性较大。”