利空云集，不宜盲目抄底！
姚茂敦
今日午后，银行板块一度拉升股指，但怎奈上方抛盘如雨，沪深大盘再遭重创。截止收盘，两市上涨个股不到150家，跌停个股超过10只，市场整体呈放量普跌格局。
从消息面看，今日利空较多。比较重要的有：1、上证所加速筹备国际板，跨境ETF等三大业务已确定。2、中国银行或需要再增发H股融资，募集300亿-400亿。3、电影产业指导意见出台，推动国有电影企业重组上市。4、12月至今中小板高管套现逾17亿，套现量持续攀升。5、央行加大调控力度应对信贷预警。
从机构资金流向看，两市股指恐慌跳水，机构资金继续跑步离场。根据资金流向监测统计，今日全天，沪市大资金再度净流出约60亿，深市大资金净流出23亿。考虑到近期华夏、博时、平安等机构资金大幅减仓，市场短期走势堪忧。
从技术上看，两市股指均已有效跌破半年线，大盘技术指标出现明显破位。特别是，沪深股指MACD指标中DIF线已下穿DEA线，两市绿柱放大，并且大盘KDJ指标继续死叉，这也清楚表明：股指还有更大下滑空间。此外，所有中短期均线全部拐头向下，也预示着中期走势已经走坏！后市要想翻身向上，难度不小！
在今天午评《恐慌情绪弥漫市场，大盘暂无止跌迹象！》一文中，笔者曾说：“无论外围还是A股市场，均已技术破位。如无重大利好政策因素刺激市场神经，后市大盘极有可能上演加速下挫的惨剧！由于指标股砸盘，恐慌情绪开始弥漫市场，大盘暂无止跌迹象。操作上，大家依然要保持高度谨慎，千万别盲目重仓抄底！”目前，这一建议依然有效。
综合分析，由于货币政策趋向收紧、加息阴霾频袭市场、新股扩容速度加快等诸多利空云集，且短期内无法消除，从而打击投资者（特别是机构）信心，所以，笔者认为大盘还有下跌空间。即便后市盘中有弱势反抽，也不宜盲目抄底，免得遭遇不必要损失！
应对持续下跌的两点策略
玉名
本周，美联储将举行今年第一次议息会议。尽管近期对全球各主要央行将提前加息的预期逐渐升温，目前美国的通货膨胀压力并不大，美联储对利率走向的语调不会有太大改变，因此市场预期美联储将继续维持基准利率在零至0.25%的低位不变，并重申此利率水平将持续一段时间。除了美联储，包括日本、巴西、南非等多家央行都将公布最新的利率决定。尽管欧美等主要发达经济体就业市场依然低迷，但宽松货币政策导致大宗商品市场出现较大回升后，抬升了原材料和能源价格，特别是通过能源价格渠道的传导直接提升CPI。而且由于全球经济的稳步复苏，以及主要发达经济体已经启动补库存过程，2010年大宗商品价格不断上涨已是定局，因此发达经济体年内的通胀形势将随之加重。大家要注意，主要发达经济体的CPI是以能源价格为主要权重，而我国CPI的第一大权重是食品，占比接近4成。因此，我国在通胀方面的显现方式就不同。
目前消息面，所有的焦点都集中在加息上，而加息又源于年初准备金率的提高，之所以其“意外”提高，矛头指向就是信贷的激增，本来市场环境就较为宽松，大量到期资金，在央行持续14周回笼货币后，大量新股和新债发行之后，依然宽松，而1月前两周信贷快速飙升至1.1万亿元，完成了全年总额的15％，此举也最终引发了管理层的“警示”与调控。因为本身09年的放贷已经为通胀埋下了伏笔，但当时的背景是在全球金融危机之下，尚可承受，而目前经济已经呈现V型反弹，若还照此发贷，势必会出现风险累积到一定程度后的突然释放，那么对经济和资本市场都是不利。其实，相比于其他各国，我国金融风险不仅可控，且较小，管理层拥有较多的余地，因此管理层尽量不动用汇率和利息等货币工具，而是通过公开市场的操作指导各界，在必要的时候传达出警示性的信号，比如说准备金率，这样既达到了警示各方的作用，又不会真正各个市场的正常运行，而股市的过激反应显然是有被传闻利用打压之嫌。
股指经历了20日的调整，向下突破之后，已经持续阴跌了数日，方式都是开盘低开，跌出了全天的空间，随后就是围绕这个区间上突下行，最后以星线报收，在持续星线之后，股指今日再度选择了向下的破位突破，不仅一举跌破了3085~3115点的支撑区间，而且也将11月开门红形成的多头“旗杆”吞噬了大半，这样一来，股市又掀起了又一轮的恐慌性杀跌走势。这样的调整方式影响最大的就是赚钱效应，股市不怕跌，怕的磨，长时间没有赚钱效应，就会使得市场人气变得涣散，从而形成了空头的持续掌控。那么这样的情况，投资者该如何操作和处理呢。唯有养成两大习惯：首先就是要明确投资者是无法改变和创造行情，只能顺应趋势，但投资者唯一可控制就是仓位和止损位（止盈位），这也是应对风险的唯一办法（即便是有了做空机制后，这也是投资者抵御风险的方法），因此近期实际上玉名强调的仓位，从19日收评提示的6仓位减半，变为3仓，随后提示保持观望，也是这个因素，哪怕对后市方向同样看待，但仓位和止损位控制的有无就会形成天壤之别。其次，要关注时间节点，决定减仓和加仓，加仓加的就是正确的筹码，而当计划与市场相左时就要降低错误筹码的代价。20日是一个重要的突破时间点，当时看点是权重股，结果上行失败，下行突破，完成减仓；而25日又是一个阶段，三根星线配合地量，我给大家分析了哪边放量就决定方向，结果还是空头发力放量，我们就看到又一根长阴。实际上，后市判断已经较为简单了，就是两点，人气和量能，这对多头尤其重要，而且必须同时作用。昨天我已经给大家分析了，目前市场处于一种脆弱的状态重，下跌并不需要太多的因素，哪怕一个传闻就够了，而上涨则必须有量能和领涨人气板块，否则就只是诱多而已，这点投资者必须重视，目前投资者就是耐心等待，养成这两个好的操作习惯。
一轮上升趋势的终结
两木
隔夜美股略为反弹，但A股并没有出现人们期望中的反弹行情，美股的反弹挽救不了即将走熊的A股。
大盘已经跌破了自2639低点反弹行情以来所形成的上升趋势的支撑线。上周五已经收在该线下方了，昨日是第二日收在该线下方，今日大盘的走势就变得关键，上证指数至此已经三个交易日不能返回该线之上，就可以视为上升通道的有效击穿，那么趋势将发生变化。那么此番回调再也不是短期回调，其性质怕要用另一个视角来看待。
短线上看，60分钟分时走势图上MACD绿色柱状线再度拉长，DIF与DEA之间的距离再度扩大，显示趋势还是依然向下，KDJ指标中J线快速触底，K、D线已经进入低位。由于盘中MACD指标在股指创新低时出现底背离现象，因此盘中反弹也就随时可现，但这种反弹性质只能界定为反抽，难以改变MACD指标向坏的趋势。
从日线技术指标上看，MACD绿色柱状线持续拉长，DIF与DEA之间的距离再扩大，显示向下的趋势没有得到抑制，由于KDJ指标进入低位，反抽随时可现，但一样难改向下的趋势，针对日线的调整依然在进行中。
在这样的背景下，不要对反弹抱有过大期望。大的趋势已去，纵使出现反弹其性质也是反抽范畴，基本上可以宣告一轮趋势的完结，做多的人气已经涣散，现在就是要等待空头的尽情宣泄，等待下一轮的上升趋势的形成。操作上以轻仓、甚至空仓为宜。
